- GDP thực chất của Trung Quốc trong quý I năm 2026 tăng 5,0% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự đoán của thị trường là 4,8% và nằm ở ngưỡng trên của mục tiêu năm nằm trong khoảng 4,5% đến 5,0%. Tốc độ tăng trưởng theo quý tăng nhẹ lên 1,3%.
- Tăng trưởng GDP danh nghĩa phục hồi lên 4,94%, và mức phục hồi này lớn hơn GDP thực chất, kết hợp với chỉ số giá sản xuất công nghiệp (PPI) của tháng 3 lần đầu tiên dương trở lại sau 41 tháng, cho thấy áp lực giảm phát giá cả trong ngành công nghiệp đang giảm đáng kể.
- Xuất khẩu sản phẩm công nghệ cao trong quý đầu tiên diễn ra mạnh mẽ, dẫn đến tổng giá trị xuất khẩu tính bằng USD tăng 11,9% so với cùng kỳ, hiệu quả bù đắp tình trạng nhu cầu nội địa yếu phản ánh qua mức tăng trưởng chỉ 1,7% của tổng doanh thu bán lẻ hàng tiêu dùng trong tháng 3.
Tái cấu trúc công nghiệp dưới sự hỗ trợ của công nghệ cao
Dữ liệu vĩ mô quý đầu tiên vẽ ra một bức tranh rõ nét về việc kinh tế Trung Quốc đang trải qua sự chuyển đổi cơ cấu. Trong bối cảnh động năng truyền thống đang điều chỉnh, năng lực sản xuất mới trở thành trụ cột chính đưa tốc độ tăng trưởng kinh tế tổng thể. Giá trị gia tăng công nghiệp tổng thể trong tháng 3 tăng 5,7% so với cùng kỳ, trong đó lĩnh vực chế tạo thiết bị và chế tạo công nghệ cao thể hiện rõ rệt vượt trội với mức tăng lần lượt là 8,9% và 12,5%. Từ phía vi mô của sản phẩm, sản lượng mạch tích hợp tăng 20,6% so với năm trước, trong khi sản lượng robot công nghiệp tăng 24,4%, cho thấy sự ứng dụng tràn ngập của trí tuệ nhân tạo cùng với nâng cấp sản xuất cao cấp đang cung cấp dòng đơn hàng mạnh mẽ cho ngành công nghiệp. Sự mở rộng sản xuất do đột phá kỹ thuật dẫn đầu này là yếu tố then chốt để Trung Quốc duy trì sự ổn định cơ sở kinh tế trong bối cảnh rối loạn địa chính trị tại Trung Đông.
Khôi phục giá cả và cải thiện biên đầu tư niềm tin
Dự báo giảm giá lâu dài đã trở tiếng chuông chuyển hướng vào cuối quý đầu tiên. Tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa đã tăng đáng kể từ 3,85% của quý trước lên 4,94%, mức tăng 1,1 điểm phần trăm lớn hơn mức tăng 0,5 điểm phần trăm của GDP thực chất, phản ánh sự cải thiện cảm nhận kinh tế vĩ mô. Quan trọng hơn, PPI tháng 3 đã kết thúc chu kỳ giảm kéo dài 41 tháng. Ngoại trừ sự gián đoạn cung cấp năng lượng ngắn hạn do xung đột Trung Đông gây ra, mức co lại của PPI vẫn đang thu hẹp nhanh chóng. Sự phục hồi của hệ thống giá cả này trực tiếp cải thiện kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp, từ đó thúc đẩy đầu tư tài sản cố định (FAI) có dấu hiệu ổn định. Từ tháng 1 đến tháng 3, FAI tăng 1,7% so với cùng kỳ, trong đó đầu tư vào ngành sản xuất tăng lên 4,1%, đầu tư vào chế tạo công nghệ cao ghi nhận mức tăng 5,2%, cho thấy hiệu lực của các chính sách chống inner-slough đang dần được hiện thực hóa trong kinh tế thực.
Rào cản cấu trúc của tiêu dùng cuối cùng và rủi ro tiên liệu
Mặc dù sản xuất và đầu tư thể hiện sức chịu đựng mạnh mẽ, quá trình khôi phục bảng cân đối tài sản của cư dân vẫn còn tụt hậu. Tốc độ tăng doanh thu bán lẻ hàng tiêu dùng trong tháng 3 giảm xuống còn 1,7%, thấp hơn dự đoán của thị trường. Sự yếu kém dữ liệu này chủ yếu do tiêu dùng hàng bền giảm, đặc biệt là hàng hóa ô tô sau khi trợ cấp tài chính năm 2026 giảm xuống, gây ra sự co nhỏ mạnh mẽ ở khu vực bán lẻ. Ngoài ra, thu nhập khả dụng thực chất của cư dân trong quý đầu tiên tăng 4,0% so với cùng kỳ, chi tiêu tiêu dùng bình quân đầu người tăng 2,6%, cả hai mức tăng đều giảm so với trước, cho thấy xu hướng tiết kiệm phòng ngừa vẫn tồn tại. Nếu niềm tin của cư dân không thể phục hồi hoàn toàn trong nửa cuối năm, sự phụ thuộc vào nhu cầu sản phẩm công nghệ cao từ bên ngoài có thể tăng lên, từ đó tăng cường sự dễ bị tổn thương vĩ mô trước các sự gián đoạn thương mại toàn cầu.
