Đường ống dầu hướng đông-tây của Ả Rập Saudi đã quay trở lại hoạt động hết công suất, đồng nghĩa với việc một trong những hành lang tránh biển trên đất liền quan trọng nhất trong chuỗi cung ứng năng lượng Trung Đông đã ổn định trở lại. Khi eo biển Hormuz bị hạn chế nghiêm trọng, Ả Rập Saudi đã chuyển lượng dầu thô từ khu vực sản xuất phía đông đến cảng Yanbu trên Biển Đỏ nhiều hơn, điều này thay đổi con đường xuất khẩu từ phụ thuộc vào eo biển thành mô hình vận chuyển nội địa "mỏ dầu—đường ống—bến cảng Biển Đỏ". Việc sửa chữa lần này quan trọng vì nó liên quan trực tiếp đến khả năng duy trì tính liên tục của xuất khẩu trong môi trường rủi ro cao của Ả Rập Saudi.
Nút thắt chuỗi cung ứng
Cuộc tấn công trước đó gây ra hai loại ảnh hưởng: một là lượng vận chuyển qua đường ống hướng đông-tây giảm khoảng 700.000 thùng/ngày, hai là sản lượng thượng nguồn giảm khoảng 600.000 thùng/ngày. Điều này ảnh hưởng đến khả năng vận chuyển và tổng lượng dầu thô có thể điều phối. Việc lần này Ả Rập Saudi ưu tiên khôi phục đầy đủ công suất của đường ống cho thấy trọng tâm chính sách là "vận chuyển dầu đi"; việc tái sản xuất Manifa và tiếp tục sửa chữa Khurais cho thấy khu vực thượng nguồn vẫn đang được khôi phục theo từng giai đoạn.
Truyền dẫn chuỗi công nghiệp
Xét từ chuỗi công nghiệp, việc khôi phục đường ống hướng đông-tây trước hết có lợi cho việc bốc dỡ xuất khẩu và điều phối nguyên liệu cho nhà máy lọc dầu, sau đó mới tạo ra đệm liên tục hơn cho việc định giá dầu thô toàn cầu. Nguyên nhân là do việc khôi phục tuyến đường vận chuyển có thể ngay lập tức cải thiện tính chắc chắn của việc vận chuyển ra ngoài hướng Yanbu, trong khi việc tái sản xuất toàn diện của Khurais và Manifa quyết định liệu việc cung cấp ổn định các loại dầu thô khác nhau có thể được duy trì hay không. Khurais có xu hướng nhẹ, liên quan đến dự đoán tỷ lệ xăng và naphtha của nhà máy lọc dầu; Manifa có xu hướng nặng hơn, liên quan đến sự cân bằng trong việc chế biến dầu nặng của nhà máy lọc dầu phức tạp.
Cạnh tranh cấu trúc
Đối với các khách hàng châu Á, việc Ả Rập Saudi khôi phục khả năng xuất khẩu qua Biển Đỏ giúp giữ lại nhiều lựa chọn nguồn cung Trung Đông hơn ngoài các nguồn từ Iraq, UAE và Hoa Kỳ; về phía Ả Rập Saudi, điều này càng chứng minh giá trị chiến lược của việc xây dựng hành lang tránh biển trên đất liền dài hạn. Tuy nhiên, sự kiện lần này cũng cho thấy rằng việc tránh qua eo biển Hormuz không có nghĩa là hoàn toàn thoát khỏi rủi ro chiến tranh, vì cơ sở hạ tầng trên đất liền cũng có thể trở thành mục tiêu quan trọng trong các cuộc xung đột.
Theo dõi tiếp theo
Tiếp theo, thị trường cần theo dõi ba điểm sau: một là khi nào Khurais khôi phục tất cả công suất bị tổn hại; hai là liệu nhịp độ xuất khẩu theo hướng Yanbu có thể duy trì ở mức cao không; ba là liệu có sự nới lỏng biên độ nào trong hạn chế vận chuyển ở eo biển Hormuz không. Nếu ba yếu tố này được cải thiện đồng thời, mức giá cộng biên do rủi ro địa chính trị có thể sẽ tiếp tục giảm; nếu bất kỳ biến số nào tiếp tục xấu đi, tầm quan trọng của tuyến đường xuất khẩu Biển Đỏ sẽ càng tăng. Trên đây là kết luận có điều kiện, không phải là lời khuyên đầu tư.
