Phố Wall mở cửa thấp hơn vào thứ Hai không chỉ phản ánh một cuộc đàm phán thất bại mà còn là thị trường toàn cầu đối mặt lại với "cú sốc cung cấp năng lượng sẽ thay đổi chuỗi lạm phát - lãi suất - tài sản rủi ro" như thế nào. Sau cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran không đạt được thỏa thuận, Mỹ đã tuyên bố phong tỏa giao thông vận tải liên quan đến cảng của Iran, khiến giá dầu tăng trở lại hơn 100 đô la, đồng đô la nhận được sự hỗ trợ tránh rủi ro, chỉ số tương lai chứng khoán suy yếu và chỉ số VIX tăng lên 21.29. Đến khi mở cửa chính thức, dù ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ vẫn giảm nhưng mức giảm đã thu hẹp so với trước phiên, cho thấy thị trường chưa thực sự đẩy kịch bản đến mức mất kiểm soát hoàn toàn mà đang chờ đợi những tín hiệu chính sách và cung cấp rõ ràng hơn.
Tọa độ Vĩ mô
Sự giảm thiểu rủi ro lần này liên tục với áp lực lạm phát đã nổi lên từ tuần trước. Tổng quan thị trường toàn cầu của Reuters chỉ ra rằng, giá dầu tăng trở lại, cùng với lạm phát tháng 3 của Mỹ đã đạt mức tăng lớn nhất trong gần bốn năm, khiến nhà đầu tư lo lắng rằng cửa sổ nới lỏng của Fed có thể bị đẩy lùi. Do đó, phản ứng của thị trường chứng khoán đối với cuộc đàm phán thất bại không chỉ là giao dịch sự kiện địa chính trị đơn lẻ mà là định giá lại việc "giá dầu cao hơn" và "giảm lãi suất chậm hơn" cùng lúc.
Các Tác động Chéo Tài Sản
Trên các tài sản chéo, thứ tự trực tiếp nhất là: giá dầu tăng, kỳ vọng lạm phát đảo ngược, trái phiếu chịu áp lực, đồng đô la mạnh hơn và định giá cổ phiếu giảm. Reuters cũng cho thấy, chỉ số chứng khoán Anh, châu Âu và đồng bảng Anh đều bị ảnh hưởng tiêu cực cùng ngày, cho thấy đây không phải là nhiễu động cục bộ của thị trường Mỹ mà là sự tái cân bằng đồng bộ xoay quanh rủi ro Hormuz của các tài sản rủi ro toàn cầu. Nếu phong tỏa kéo dài đến cuối tháng 4, mức độ căng thẳng của thị trường dầu giao ngay có thể mạnh hơn so với giá tương lai thể hiện, khi lượng dầu đã được vận chuyển trước chiến tranh dần cạn kiệt.
Tương Quan Doanh Nghiệp
Trong bối cảnh vĩ mô này, diễn giải thị trường về tin tức doanh nghiệp cũng thay đổi. Báo cáo tài chính của Goldman Sachs vượt kỳ vọng lẽ ra có thể là khởi đầu mạnh cho mùa báo cáo tài chính của chứng khoán Mỹ, nhưng giao dịch lại chú ý nhiều hơn đến việc doanh thu FICC giảm 10% và tác động của xung đột Trung Đông đối với hoạt động thị trường vốn và điều chỉnh vị trí khách hàng. Ngược lại, Sandisk được hỗ trợ kỳ vọng từ dòng vốn thụ động khi được đưa vào chỉ số Nasdaq 100, cho thấy trong môi trường bất định vĩ mô gia tăng, thị trường thích theo đuổi các mục tiêu có kích thích dòng vốn rõ ràng hơn là chỉ đơn thuần phần thưởng cho báo cáo "hơn kỳ vọng một chút". Nếu rủi ro địa chính trị tiếp tục tăng lên, không gian sửa chữa ở mức độ chỉ số vẫn sẽ phụ thuộc vào việc giá dầu và lợi suất có thể ổn định trước hay không.
