Lạm phát chạm đỉnh nhưng động lực suy yếu, kinh tế New Zealand đứng trước ngã rẽ
Dữ liệu lạm phát mới nhất của New Zealand khiến thị trường trở nên phức tạp. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quý ba tăng 3% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất trong khoảng mục tiêu 1%-3% của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ), và tăng 1% so với quý trước, cao hơn dự kiến. Tuy nhiên, chỉ số lạm phát cơ bản chậm lại cho thấy động lực nhu cầu nội địa suy yếu, mở ra không gian cho kỳ vọng giảm lãi suất.
Mặc dù giá năng lượng tăng mạnh và hóa đơn điện tăng hơn 11% là nguyên nhân chính gây lạm phát, nhưng đà tăng giá của hàng hóa phi thương mại đã chậm lại, với mức tăng hàng năm 3,5%, thấp nhất trong gần bốn năm. Trước đó, RBNZ đã ngụ ý rằng nếu giá cả đi xuống theo dự kiến, chu kỳ nới lỏng có thể bắt đầu trước cuối năm nay. Các nhà kinh tế chỉ ra rằng, sự kết hợp của những tín hiệu này cho thấy chính sách tiền tệ của New Zealand đang bước vào thời kỳ chuyển đổi tinh tế.
Tên nhà phân tích của Capital Economic, Abhijit Surya, cho rằng lạm phát cơ bản liên tục hạ nhiệt sẽ cung cấp không gian cho chính sách của ngân hàng trung ương. Ông dự đoán RBNZ có thể sẽ công bố hạ lãi suất trong cuộc họp tháng 11 nhằm thúc đẩy niềm tin tiêu dùng và đầu tư. Nếu lạm phát duy trì ở mức hiện tại, đồng đô la New Zealand có thể tiếp tục chịu áp lực.
Xung đột lao động leo thang, đình công trên toàn quốc có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế
Ngoài sức ép lạm phát, New Zealand còn đối mặt với cuộc đình công lớn nhất trong bốn mươi năm qua. Nhiều công đoàn, bao gồm giáo viên, y tá và nhân viên dịch vụ công, đã tuyên bố thực hiện cuộc đình công toàn quốc vào ngày 23 tháng 10 để phản đối việc cắt giảm chi tiêu công và thiếu kinh phí giáo dục. Hành động này dự kiến sẽ khiến trường học đóng cửa, hoạt động của bệnh viện bị gián đoạn, và gây ảnh hưởng rộng rãi đến khu vực công.
Nhà sử học thuộc Đại học Victoria, Jim McAloon, cho biết đây là cuộc đình công lao động lớn nhất kể từ năm 1979, phản ánh sự bất đồng chung của xã hội đối với chính sách thắt lưng buộc bụng của chính phủ. Kế hoạch điều chỉnh lương do chính phủ đề xuất không được các công đoàn công nhận, tổ chức giáo viên PPTA chỉ trích chính phủ "thiếu thiện chí" và dự định sẽ tổ chức một vòng phản đối mới vào tháng 11.
Các nhà kinh tế lo ngại rằng cuộc đình công lần này sẽ hơn nữa làm suy giảm hoạt động kinh tế và làm chậm tốc độ phục hồi. Do sự gián đoạn các dịch vụ công ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất, niềm tin của doanh nghiệp và hộ gia đình có thể giảm sút, làm tăng thêm thế khó của RBNZ giữa tốc độ tăng trưởng và lạm phát. Chủ tịch Hội đồng Công đoàn New Zealand, Wagstaff, phát biểu: "Đây không chỉ là một cuộc đàm phán lao động, mà còn là sự phản đối cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt."
Sự bất ổn bên ngoài gia tăng, định hướng chính sách của New Zealand chịu áp lực
Sự không chắc chắn trong chính sách kinh tế của New Zealand cũng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố quốc tế. Bế tắc trong việc đóng cửa chính phủ Mỹ chưa được giải quyết, tâm lý tránh rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu gia tăng, khiến hiệu suất của đồng đô la New Zealand bị suy giảm. Các nhà giao dịch ngoại hối cho biết, nếu RBNZ cắt giảm lãi suất, tỷ giá NZDUSD có thể giảm xuống dưới mức 0,58.
Nhà kinh tế học của Tập đoàn Citigroup, Jin-Wook Kim, trong báo cáo mới nhất cho biết rằng đồng đô la New Zealand mạnh đang gây áp lực lên ngành xuất khẩu, trong khi giá bất động sản ổn định và sự hồi phục của ngành sản xuất có thể khiến RBNZ vẫn thận trọng. Ông dự đoán ngân hàng trung ương sẽ chỉ dần dần giảm lãi suất xuống mức trung lập 2% sau năm 2026.
Yếu tố chính trị và xã hội kết hợp, dự báo nới lỏng chính sách tiền tệ ngày càng mạnh
Các nhà phân tích nhận định rằng chính sách tiền tệ của New Zealand đang chịu áp lực kép từ cả trong và ngoài nước. Một mặt, lạm phát chạm đỉnh nhưng nhu cầu cơ bản yếu ớt tạo ra không gian để giảm lãi suất; mặt khác, kỳ vọng tăng lương từ đợt đình công lại có thể nâng cao rủi ro giá cả trung hạn.
Chuyên gia chiến lược của Ngân hàng Deutsche ở Sydney, Jonathan Rivers, cho biết: "RBNZ phải tìm cách cân bằng giữa tăng trưởng chậm và sự bền bỉ của lạm phát. Nếu chính sách quay đầu quá sớm, có thể kích thích sự hồi phục của giá nhà và tín dụng."
Hiện tại, thị trường đã bắt đầu đặt cược RBNZ sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 11. Nếu chính phủ không thể nhanh chóng giải quyết tình trạng căng thẳng trong khu vực công, nền kinh tế New Zealand có thể rơi vào suy thoái nhẹ trước cuối năm.
