Niềm tin kinh doanh của Đức cải thiện, dự báo tăng trưởng khu vực đồng Euro tăng
Dữ liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế Đức có dấu hiệu khởi sắc sau nhiều tháng suy yếu. Chỉ số môi trường kinh doanh tháng 10 công bố bởi Viện nghiên cứu kinh tế Munich đã tăng lên 88.4, cao hơn mức 87.7 của tháng trước đó, cho thấy kỳ vọng của doanh nghiệp đang cải thiện. Niềm tin trong cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều tăng, trong đó nổi bật là ngành du lịch và vận tải.
Nhà kinh tế Ifo Klaus Wohlrabe cho biết: "Kỳ vọng của doanh nghiệp về tương lai đã cải thiện rõ rệt, xu hướng giảm đơn đặt hàng sản xuất đang chậm lại." Ông nhấn mạnh, mặc dù chính sách thuế của Mỹ gây áp lực cho xuất khẩu, nhưng ngành công nghiệp Đức đang cho thấy dấu hiệu hồi phục.
Tuy nhiên, nền kinh tế Đức vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi khó khăn. Các chỉ số xây dựng tiếp tục giảm, và sự hài lòng của doanh nghiệp đối với tình hình hoạt động hiện tại đang giảm sút. Giám đốc Ifo Clemens Fuest cảnh báo rằng, nếu quá trình cải cách của chính phủ tiến triển chậm chạp, sự phục hồi kinh tế có thể chỉ là tạm thời.
Bất ổn chính trị và tài chính của Pháp là nguy cơ tiềm ẩn
Trái ngược với sự lạc quan thận trọng của Đức, Pháp đang trở thành điểm rủi ro lớn nhất trong nội bộ khu vực đồng Euro. Sự chia rẽ xung quanh việc cắt giảm thâm hụt tài chính trong chính phủ Pháp ngày càng lớn, tình hình chính trị trở nên căng thẳng hơn.
Soeren Radde, Giám đốc kinh tế châu Âu tại Point72, chỉ ra: "Sự chưa chắc chắn về tài chính của Pháp có thể làm giảm tâm lý thị trường trong quý tư. Ngay cả khi dữ liệu các quốc gia khác cải thiện, Pháp vẫn có thể kéo tụt hiệu suất chung."
Các nhà phân tích cho rằng, nếu chính phủ Pháp không thể nhanh chóng đạt được kế hoạch cân bằng tài chính, tỷ lệ nợ trên GDP của nước này có thể vượt ngưỡng 110% vào năm 2026. Đồng thời, lo ngại của nhà đầu tư về tình hình chính trị Pháp cũng gia tăng, khiến chênh lệch lãi suất trái phiếu mở rộng.
Tuần "kiểm tra sức khỏe" khu vực đồng Euro tới, các dữ liệu quan trọng dồn dập ra mắt
Tuần này, khu vực đồng Euro sẽ đón một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng. Giá trị sơ bộ GDP quý ba công bố vào thứ Năm sẽ tiết lộ ảnh hưởng thực sự của thuế Mỹ và sự suy thoái kinh tế toàn cầu đối với khu vực đồng Euro. Thị trường dự đoán GDP quý này tăng khoảng 0.1%, giữ nguyên so với nửa đầu năm.
Ngay sau đó, tỷ lệ lạm phát tháng 10 dự kiến giảm nhẹ xuống 2.1%, điều này có thể xác nhận nhận định trước đó của Ngân hàng Trung ương châu Âu về việc "lạm phát ổn định".
Ngoài GDP và lạm phát, báo cáo "Khảo sát tín dụng ngân hàng" của Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng được chú ý. Các nhà phân tích cho rằng, nếu cuộc khảo sát cho thấy nhu cầu tín dụng tăng trở lại, sẽ củng cố quan điểm rằng "nền kinh tế đã đạt đáy", qua đó hỗ trợ đồng Euro.
Christian Keller, Nhà kinh tế trưởng của Barclays, nhận xét: "Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể duy trì ổn định lãi suất cho đến khi xác nhận nền kinh tế cân bằng. Hiện tại, rủi ro lạm phát nghiêng về phía giảm, mức lãi suất đủ để hỗ trợ tăng trưởng."
Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ quan điểm ổn định, lãi suất có thể giữ lâu dài
Tại cuộc họp sắp tới vào ngày 30 tháng 10 của Ngân hàng Trung ương châu Âu, quyết định được dự kiến sẽ duy trì mức lãi suất tiền gửi không đổi ở mức 2%. Lãi suất này đã duy trì kể từ tháng 6, phản ánh sự tự tin của Ngân hàng Trung ương châu Âu đối với tình hình lạm phát hiện tại.
Uỷ viên ngân hàng Escrivá phát biểu: "Chúng tôi thấy rằng mức chi phí vay hiện tại là hợp lý. Khi lạm phát đạt đến mục tiêu, ngân hàng có lý do để duy trì vị thế chờ đợi."
Khảo sát của Bloomberg cho thấy, phần lớn các nhà kinh tế dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ duy trì lãi suất chính sách ít nhất hai năm, trừ khi xuất hiện cú sốc kinh tế mới hoặc lạm phát giảm rõ rệt.
Giá trị đồng Euro có thể bật lại về mặt kỹ thuật, nhưng tính bền vững còn nghi ngờ
Sau những yếu kém gần đây, đồng Euro đã có một đợt hồi nhẹ, cặp EUR/USD tăng lên trên mức 1.16. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng đợt phục hồi này chủ yếu đến từ điều chỉnh của đồng đô la Mỹ, chứ không phải do cải thiện ở mặt cơ bản.
Katharine Neiss, Nhà kinh tế trưởng khu vực châu Âu của PGIM, cho biết: "Động lực lạm phát đang giảm, không gian để đồng Euro hồi phục là hạn chế. Nếu rủi ro từ Pháp gia tăng hoặc dữ liệu châu Âu không đạt kỳ vọng, tỷ giá có thể chịu áp lực thêm."
Trong ngắn hạn, thị trường sẽ theo sát chỉ số niềm tin người tiêu dùng Đức và dữ liệu GDP khu vực đồng Euro. Nếu dữ liệu Đức tiếp tục tăng, rủi ro từ Pháp được kiểm soát, đồng Euro có thể duy trì đà phục hồi. Ngược lại, nếu vấn đề tài chính Pháp mở rộng, cặp EUR/USD có thể quay trở lại xu hướng giảm.
Phục hồi cùng rủi ro cùng tồn tại, đồng Euro vẫn ở trạng thái cân bằng tinh vi
Nhìn chung, nền kinh tế khu vực đồng Euro đang ở giai đoạn quan trọng nơi "phục hồi chậm kèm rủi ro cao" cùng tồn tại. Đức mang lại tín hiệu lạc quan, trong khi Pháp trở thành yếu tố không chắc chắn. Lập trường vững vàng của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã ổn định thị trường trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn phụ thuộc vào việc liệu cộng hưởng chính trị và kinh tế có thể hình thành hay không.
Đối với EUR/USD, mặc dù khả năng bật lại về mặt kỹ thuật có thể xảy ra, việc phục hồi cơ bản vẫn cần thêm thời gian. Thử thách thực sự đối với đồng Euro có thể đến vào mùa đông.
