Tín hiệu "chạm đỉnh" của lạm phát củng cố, chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể kết thúc
Với dữ liệu lạm phát mới nhất, kỳ vọng của thị trường về định hướng chính sách của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) dần tỏ rõ. Trong quý ba, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của New Zealand tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, hơi cao hơn so với dự đoán của thị trường trước đó, nhưng vẫn nằm trong mục tiêu 1% đến 3% của ngân hàng trung ương.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, lạm phát tăng lên do thuế bất động sản, giá điện tăng và chi phí nhập khẩu một phần thúc đẩy, chứ không phải là áp lực giá cốt lõi liên tục. Điều này có nghĩa là lạm phát New Zealand đã gần chạm đỉnh, khả năng tăng cao trở lại trong ngắn hạn là thấp.
Nhiều tổ chức dự đoán, RBNZ sẽ hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách vào ngày 26 tháng 11 để củng cố sức mạnh phục hồi kinh tế. Nhưng thị trường rộng rãi cho rằng, đây sẽ là "cú cắt cuối" của chu kỳ nới lỏng này. Sau khi giảm lãi suất, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ bước vào giai đoạn đánh giá chính sách, tập trung vào tác động của nới lỏng tiền tệ đối với chi tiêu hộ gia đình, đầu tư doanh nghiệp và thị trường bất động sản.
Dấu hiệu phục hồi kinh tế xuất hiện, cho vay và tiêu dùng đồng thời gia tăng
Dữ liệu mới nhất cho thấy kinh tế New Zealand đang dần thoát khỏi đáy. Chỉ số hoạt động tháng 9 ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ cuối năm 2022, góp phần kỳ vọng thị trường rằng GDP quý ba sẽ tăng khoảng 0.5% so với quý trước đó.
Phía tiêu dùng cũng gửi đi tín hiệu tích cực. Do ảnh hưởng của việc cắt giảm lãi suất, nhu cầu vay thế chấp tăng đáng kể, tổng số cho vay tăng vọt 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý là sự hứng khởi của người mua nhà lần đầu đạt mức cao kỷ lục, trong đó hơn một nửa mua nhà với tỉ lệ giá trị khoản vay cao (LVR); và tỷ lệ nhà đầu tư có tỷ lệ nợ trên thu nhập cao (DTI) cũng tăng, phản ánh tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt.
Tuy nhiên, một số nhà kinh tế cảnh báo, nếu thị trường bất động sản tiếp tục nóng lên nhanh chóng, có thể tạo ra rủi ro tiềm tàng đối với sự ổn định tài chính. Sự cân nhắc giữa nới lỏng và ổn định trong tương lai của ngân hàng trung ương sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.
Thị trường tiền tệ phản ứng tích cực, đồng NZD có cơ hội "thở phào"
Trên thị trường tiền tệ, đồng NZD (NZD/USD) đã tăng gần 3% từ điểm thấp của tháng 9, xu hướng của nhà đầu tư trở nên lạc quan. Phân tích cho rằng, với áp lực lạm phát hạ nhiệt và chu kỳ cắt giảm lãi suất tiến gần kết thúc, rủi ro mất giá của đồng NZD giảm đáng kể.
Chiến lược gia ngoại hối của Ngân hàng HSBC chỉ ra: "Thị trường bắt đầu định giá lại lãi suất cuối cùng của RBNZ, NZD ngắn hạn có thể dao động trong khoảng 0.61 đến 0.63, và nếu dữ liệu việc làm có kết quả mạnh mẽ, khả năng vượt qua xa hơn không bị loại trừ."
Ngoài ra, báo cáo mới nhất của Ngân hàng ANZ cho thấy, sự phục hồi của ngành xuất khẩu New Zealand đang cung cấp sự hỗ trợ bổ sung cho NZD, đặc biệt là sự phục hồi của giá xuất khẩu sữa và gỗ, tạo điều kiện cải thiện tài khoản vãng lai.
Dữ liệu việc làm và chỉ số niềm tin trở thành yếu tố chính trong giai đoạn tiếp theo
Nhìn về tương lai, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ chuyển sang dữ liệu thị trường lao động và chỉ số niềm tin sắp công bố. Thị trường rộng rãi dự kiến, tăng trưởng việc làm của New Zealand trong quý ba sẽ cải thiện nhẹ, tỷ lệ thất nghiệp có thể duy trì dưới 4%. Nếu sự hồi phục việc làm được xác minh, điều này sẽ củng cố thêm nhận định "điểm cuối của cắt giảm lãi suất đã đến".
Trong khi đó, hiệu suất của chỉ số niềm tin kinh doanh ANZ và chỉ số niềm tin tiêu dùng cũng sẽ kiểm tra tính hiệu quả của chính sách nới lỏng trước đây. Nếu niềm tin tiếp tục gia tăng, điều này có nghĩa là kích thích tiền tệ đang chuyển đổi thành sức sống của nền kinh tế thực, từ đó tạo động lực phát triển mới cho NZD.
Đồng NZD có thể đã trên đường phản công
Nhìn chung, những mâu thuẫn chính của kinh tế New Zealand đang dần giảm bớt: lạm phát chạm đỉnh, tăng trưởng hồi phục, niềm tin được khôi phục. Mặc dù trong ngắn hạn vẫn có rủi ro bên ngoài (như sự chậm lại của thương mại toàn cầu và biến động giá năng lượng), nhưng xu hướng tổng thể đang chỉ ra sự phục hồi nhẹ nhàng.
Với chu kỳ cắt giảm lãi suất đang đến gần hồi kết, thị trường đặt cược vào việc NZD có thể phục hồi trước cuối năm. Các nhà phân tích cho rằng, nếu dữ liệu sau đó xác nhận xu hướng phục hồi, New Zealand có thể trở thành một trong những nền kinh tế đầu tiên trong khu vực châu Á Thái Bình Dương "kết thúc chu kỳ nới lỏng".
