- Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang tiến hành các cuộc thảo luận nội bộ liên ngành về việc gia hạn lệnh miễn trừ vận chuyển theo Đạo luật Jones năm 1920. Biện pháp miễn trừ ban đầu kéo dài 60 ngày này được Donald Trump ký vào ngày 18 tháng 3 và sẽ chính thức hết hạn vào tháng 5.
- Do ảnh hưởng từ phong tỏa thực tế eo biển Hormuz liên quan đến xung đột địa chính trị với Iran, chuỗi cung ứng dầu toàn cầu đã thiếu hụt khoảng 16 triệu thùng, điều này đã đẩy giá dầu thô Brent chuẩn tăng lên 36% trong hai tháng qua, và giá trung bình xăng không chì nội địa Mỹ cũng tăng 35% lên mức 4,74 USD mỗi gallon.
- Dưới cơ chế miễn trừ này, đã có hơn 40 tàu chở dầu không quốc tịch Mỹ hoặc không sản xuất tại Mỹ tham gia vận chuyển nội địa, điều động khoảng 9 triệu thùng dầu thô đến California, Florida và Alaska; hiện nay Bộ trưởng Nội vụ Doug Burgum và Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright đang đối mặt với yêu cầu rõ ràng từ các nhà máy lọc dầu về kỳ vọng vận tải.
Hiệu dụng cận biên của miễn trừ Đạo luật Jones
Trong bối cảnh Eo biển Hormuz, lối đi vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu thô toàn cầu, bị cản trở, dòng chảy thương mại thị trường dầu thô toàn cầu đang trải qua sự tái cấu trúc cưỡng chế. Đối với thị trường nội địa Hoa Kỳ, miễn trừ Đạo luật Jones không chỉ là một biện pháp tạm thời tạo thuận lợi cho logistics mà còn là công cụ chính sách quan trọng để cân bằng cung cầu khu vực. Bằng việc tạm thời gỡ bỏ yêu cầu cứng nhắc rằng tàu thuyền đi lại giữa các cảng nội địa phải "sản xuất ở Mỹ, sở hữu ở Mỹ, vận hành ở Mỹ", sự miễn trừ này đã hiệu quả giải phóng công suất cận biên. Việc điều động 9 triệu thùng dầu thô trong thời gian miễn trừ thực sự đã xoa dịu áp lực thiếu hụt nguyên liệu cho các nhà máy lọc dầu phụ thuộc vào vận tải thủy ở bờ tây và bờ đông, ngăn chặn tăng giá dầu thành phẩm rất cao.
Cuộc chơi định giá dầu thô và thiếu hụt cung ứng
Hiện tại logic định giá thị trường dầu thô quốc tế đã bị chi phối sâu sắc bởi rủi ro địa chính trị. Mức tăng gần 36% của dầu thô Brent phản ánh định giá trước về thiếu hụt cung ứng 16 triệu thùng trở thành thường xuyên. Trong cấu trúc phí hiện diện cực cao này, chi phí thời gian của mỗi đơn vị công suất có sẵn đều gia tăng dữ dội. Nếu chính phủ Hoa Kỳ chọn không gia hạn miễn trừ, vận chuyển dầu thô nội địa từ khu vực sản xuất bờ vịnh Mexico đến các bang tiêu thụ khác sẽ bị hạn chế bởi chi phí tuân thủ đắt đỏ và khan hiếm. Điều này có thể dẫn đến tình trạng thị trường dầu thô nội địa Mỹ xuất hiện tình trạng tồn kho tại khu vực sản xuất và tình trạng khẩn cấp cung cấp tại khu vực tiêu thụ, từ đó có thể đẩy cao chênh lệch giá giữa dầu WTI và dầu Brent xuyên khu vực, cũng như tăng chi phí ma sát cho hệ thống mua sắm năng lượng tổng thể.
Lợi nhuận của nhà máy lọc dầu và chu kỳ điều phối công suất
Từ góc độ vi mô của doanh nghiệp, các nhà máy lọc dầu đang trong thời kỳ lo lắng cực độ. Do vận chuyển dầu thô qua biển liên quan đến thuê tàu theo lịch trình phức tạp, bảo hiểm và lập kế hoạch tuyến đường, thường cần được khóa trước nhiều tuần hoặc thậm chí nhiều tháng. Sự bất định về việc miễn trừ hết hạn vào tháng 5 khiến các công ty lọc hóa không thể định giá chính xác đường mua nguyên liệu cho quý ba của họ. Nếu chính sách không rõ ràng kịp thời, các nhà máy lọc dầu có thể phải trả thêm phí để mua tài nguyên tức thời trên thị trường giao ngay hoặc bị buộc phải giảm tải hoạt động. Sự hỗn loạn ở cấp độ vận hành vi mô này sẽ không thể tránh khỏi việc truyền dẫn lên phía thượng nguồn của sản xuất dầu thô, ảnh hưởng tới nhịp độ chi tiêu vốn của các doanh nghiệp khai thác phát triển.
Cuộc chơi chính sách và cân nhắc an ninh quốc gia
Cuộc thảo luận xoay quanh việc gia hạn lệnh miễn trừ, thực chất là sự cân nhắc giữa kiểm soát chi phí năng lượng và bảo vệ ngành công nghiệp đóng tàu. Những người chỉ trích cho rằng Đạo luật Jones đã lâu nay làm tăng chi phí logistics nội địa cơ bản, và trong bối cảnh áp lực lạm phát đáng kể, việc bãi bỏ hạn chế sẽ có lợi cho việc giảm giá năng lượng cuối cùng; trong khi những người ủng hộ khẳng định rằng duy trì năng lực đóng tàu nội địa là nền tảng của an ninh hàng hải quốc gia. Bộ Nội vụ và Bộ Năng lượng trong việc giao tiếp với đại diện ngành dầu mỏ, phải đánh giá rằng trong thời kỳ ma sát địa chính cực đoan, yếu tố nào mang tính quyết định hơn đối với sự ổn định vĩ mô quốc gia. Nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục xấu đi, việc gia hạn miễn trừ có thể trở thành con đường ít cản trở nhất cho nhánh hành chính giảm bớt áp lực đời sống; ngược lại, nếu nhóm lợi ích công nghiệp nội địa có sức mạnh vận động áp đảo, thị trường có thể cần chuẩn bị định giá lại mô hình cho giá xăng dầu nội địa cao hơn.
