Đồng Yên tiếp tục suy yếu, bất đồng giữa chính phủ và ngân hàng trung ương lộ rõ
Thị trường tài chính Nhật Bản đang ở trong tình trạng căng thẳng. Khi tỷ giá hối đoái đồng Yên so với đồng USD tiếp tục giảm, sự lo lắng bao trùm giới tài chính Tokyo. Gần đây, sự khác biệt trong lập trường giữa chính phủ và ngân hàng trung ương Nhật Bản về cách ứng phó với biến động tỷ giá và lạm phát dần hiện rõ, gây lo ngại rằng Nhật Bản có thể một lần nữa rơi vào bế tắc chính sách.
Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato Katsunobu đã nhấn mạnh tại cuộc họp G7 rằng các quốc gia thành viên nên cùng cảnh giác trước sự "biến động quá mức" của thị trường tiền tệ, đồng thời nhấn mạnh sự ổn định tỷ giá là rất quan trọng đối với sự phục hồi kinh tế của Nhật Bản. Ông chỉ ra rằng, việc đồng Yên giảm giá nhanh gần đây đã gây ảnh hưởng thực sự đến chi tiêu của các hộ gia đình và chi phí nhập khẩu của doanh nghiệp, và đề nghị cần có các biện pháp ứng phó cụ thể hơn ở cấp độ chính sách.
Tuy nhiên, ngân hàng trung ương Nhật Bản hiện vẫn duy trì lập trường thận trọng, cho rằng áp lực lạm phát cao ở giai đoạn này chủ yếu do các yếu tố ngoại nhập tác động, và việc tăng lãi suất không thận trọng có thể gây cản trở cho sự phục hồi kinh tế.
Đơn hàng máy móc ảm đạm cho thấy niềm tin đầu tư của doanh nghiệp giảm
Dữ liệu mới nhất của chính phủ Nhật Bản cho thấy, đơn hàng máy móc cốt lõi trong tháng 8 đã giảm 0,9% so với tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự đoán tăng 0,4% của thị trường. Là chỉ số hàng đầu của chi tiêu vốn tương lai, dữ liệu này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì thái độ thận trọng trong quyết định đầu tư do bối cảnh không chắc chắn về chính sách và nhu cầu ngoài nước yếu.
Các nhà kinh tế cho rằng, việc suy giảm đơn hàng máy móc không chỉ báo hiệu sự suy yếu trong đầu tư thiết bị của doanh nghiệp mà còn báo trước rằng triển vọng của ngành sản xuất Nhật Bản có thể đang bước vào giai đoạn điều chỉnh. Chính phủ sau đó đã hạ thấp đánh giá kinh tế, cho rằng "động lực phục hồi đang có dấu hiệu chững lại".
Trong bối cảnh này, kỳ vọng về việc ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất đã gia tăng đáng kể. Các nhà phân tích cho rằng nếu rủi ro suy giảm kinh tế mở rộng, đồng thời lạm phát duy trì ở mức cao, ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể bị buộc phải điều chỉnh chính sách sớm nhằm ổn định môi trường tài chính và thị trường ngoại hối.
Bất ổn chính trị gia tăng sự không chắc chắn của thị trường
Gần đây, sự bất ổn trong chính trị Nhật Bản trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Sự thay đổi quyền lực trong nội bộ Đảng Dân chủ Tự do đã dẫn đến khoảng trống chính trị, khiến công chúng hoài nghi về triển vọng cầm quyền của lãnh đạo mới Takai Satsuki. Vì đảng liên minh Komeito rút lui khỏi liên minh cầm quyền, việc đưa ra chính sách của chính phủ Nhật Bản đã bị cản trở, và thị trường lo ngại sự bất ổn chính trị có thể tiếp tục ảnh hưởng đến sự ổn định tỷ giá.
Các nhà phân tích cho rằng sự không chắc chắn trong chính trị đang là một trong những yếu tố áp lực đối với đồng Yên. Các nhà đầu tư rộng rãi cho rằng nếu Takai không thể nhanh chóng ổn định tình hình chính trị, vốn sẽ tiếp tục chảy ra ngoài, và đồng Yên có khả năng sẽ tiếp tục suy yếu.
Kỳ vọng tăng lãi suất và rủi ro lạm phát đan xen
Sự suy yếu của đồng Yên đẩy giá nhập khẩu tăng cao, khiến lạm phát luôn ở mức cao. Mặc dù ngân hàng trung ương Nhật Bản kết thúc chính sách nới lỏng kéo dài vào đầu năm và đã nâng lãi suất cơ bản lên 0,5%, nhưng giá thực phẩm và năng lượng liên tục tăng đã gây bất mãn xã hội. Một số thành viên có quan điểm diều hâu kêu gọi tăng lãi suất hơn nữa để giảm áp lực giá cả và khôi phục niềm tin của người dân.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Besen đã từng tuyên bố rằng ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể cần phản ứng tích cực hơn với rủi ro lạm phát. Ông cho rằng chỉ cần chính sách tiền tệ được điều chỉnh hợp lý, tỷ giá đồng Yên sẽ tự nhiên trở lại cân bằng.
Tuy nhiên, tăng lãi suất không phải là biện pháp không có rủi ro. Mức nợ công của Nhật Bản đang ở mức cao, và việc lãi suất tăng sẽ dẫn đến chi tiêu tài chính gia tăng, tiếp tục bóp nghẹt không gian ngân sách trong các lĩnh vực cơ sở hạ tầng và phúc lợi.
Triển vọng thị trường: hướng đi của chính sách trở thành biến số then chốt
Tổng quan lại, Nhật Bản đang đối mặt với tình huống áp lực đa tầng về chính trị, kinh tế và tiền tệ. Khi đơn hàng máy móc giảm, lạm phát tiếp tục vượt mức và áp lực giảm giá của đồng Yên không ngừng tăng lên, các nhà hoạch định chính sách có thể phải đưa ra những lựa chọn khó khăn giữa việc duy trì ổn định và thắt chặt.
Viện phân tích thị trường MUFG cho rằng nếu đồng Yên vượt qua mốc 152, ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể buộc phải tăng lãi suất hoặc can thiệp vào thị trường ngoại hối để bình ổn tình hình. Các nhà đầu tư rộng rãi dự đoán Nhật Bản sẽ tiến tới một bước ngoặt mới trong chính sách tiền tệ trong vài tháng tới.
Điều chắc chắn là, bước tiếp theo của đồng Yên không chỉ phụ thuộc vào điều chỉnh chính sách của ngân hàng trung ương mà còn phụ thuộc vào liệu chính trường Tokyo có thể khôi phục ổn định trong cơn bão hay không.
