Chỉ số Đô la Mỹ suy yếu tạo không gian cho Nhân dân tệ
Gần đây, tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ so với Đô la Mỹ đã có sự phục hồi rõ rệt, động lực chính đến từ sự suy yếu liên tục của chỉ số Đô la Mỹ. Dưới ảnh hưởng của tín hiệu ôn hòa từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, thị trường dự báo cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9 sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, chỉ số Đô la Mỹ biến động giảm và lợi suất trái phiếu Mỹ đồng thời giảm. Thay đổi này tạo cơ hội cho các đồng tiền không phải Đô la Mỹ mạnh lên, trong đó Nhân dân tệ đặc biệt hưởng lợi rõ ràng.
Cấu trúc mua bán ngoại hối theo mùa cung cấp sự hỗ trợ
Xét về cung cầu thị trường trong nước, tháng 6 đến tháng 7 thường là thời điểm tập trung chia cổ tức và trả cổ tức, lý thuyết dự đoán sẽ đẩy nhu cầu mua ngoại hối tăng cao, từ đó gây áp lực lên Nhân dân tệ. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy thị trường ngoại hối vẫn duy trì thặng dư, ý chí hoán đổi tiền tệ của doanh nghiệp và cá nhân ổn định, tỷ giá Nhân dân tệ không suy yếu rõ rệt do yếu tố mùa vụ.
Bước vào tháng 9, nhu cầu mua ngoại hối từ chia cổ tức dự kiến sẽ giảm dần, trong khi quý IV thường là thời kỳ cao điểm đổi ngoại tệ, điều này sẽ củng cố hơn nữa xu hướng mạnh của Nhân dân tệ.
Xu hướng cấu hình vốn quốc tế chuyển hướng “phi đô la hóa”
Ngoài sự cải thiện cung cầu thị trường ngắn hạn, dòng vốn quốc tế cũng hỗ trợ tỷ giá Nhân dân tệ. Báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs cho thấy, trong nửa năm qua, trọng tâm phân bổ vốn vào thị trường trái phiếu châu Á đã có sự chuyển dịch rõ rệt, “phi đô la hóa” đang trở thành đồng thuận của các nhà đầu tư quốc tế. Vốn đang nhanh chóng phân tán sang các thị trường phi Đô la Mỹ, bao gồm cả tài sản Nhân dân tệ.
Thị trường chứng khoán các nước đang phát triển có hiệu suất nổi bật trong năm nay, một phần nhờ vào hiệu ứng tái phân bổ vốn này. Khi vốn nước ngoài tiếp tục gia tăng danh mục trái phiếu và cổ phiếu Nhân dân tệ, giá trị tài sản và xu hướng tỷ giá Nhân dân tệ sẽ tạo nên một tương tác tốt đẹp.
Giá cả kỳ hạn ngoại hối phản ánh kỳ vọng thị trường
Hợp đồng kỳ hạn ngoại hối là cửa sổ quan trọng để quan sát kỳ vọng tỷ giá hối đoái của thị trường. Kể từ tháng 8, tỷ giá hối đoái giao ngay của Nhân dân tệ so với Đô la Mỹ đã duy trì sự biến động gia tăng, đồng thời xu hướng giá cả kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng cũng chỉ ra kỳ vọng tăng. Thị trường phổ biến tin rằng, đến cuối năm, Nhân dân tệ vẫn sẽ duy trì xu thế ổn định tăng lên, điều này cũng phần nào phản ánh niềm tin của nhà đầu tư.
Chính sách ngân hàng trung ương truyền tín hiệu ổn định cho thị trường
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nhiều lần nhấn mạnh việc kiên trì để thị trường đóng vai trò quyết định trong việc hình thành tỷ giá hối đoái và tuân thủ tư duy nền tảng, nhấn mạnh duy trì sự ổn định cơ bản của tỷ giá Nhân dân tệ ở mức hợp lý và cân bằng. Tín hiệu chính sách đã cung cấp điểm tựa cho kỳ vọng thị trường, giảm bớt lo ngại của các nhà đầu tư về biến động mạnh của Nhân dân tệ.
Trong bối cảnh này, sự ổn định tương đối của tỷ giá Nhân dân tệ không những có lợi cho môi trường kinh doanh của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu mà còn tăng cường thêm sự tin tưởng của nguồn vốn nước ngoài vào tài sản Nhân dân tệ.
Sức hấp dẫn quốc tế của tài sản Nhân dân tệ gia tăng
Tổng thể mà nói, chỉ số Đô la Mỹ suy yếu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tăng cao, sự điều chỉnh cấu trúc trong phân bổ vốn quốc tế và hiện trạng thặng dư của thị trường ngoại hối trong nước, cùng tạo nên nhiều nền tảng hỗ trợ Nhân dân tệ mạnh lên.
Trong một thời gian tới, nếu Fed chính thức bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, Đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực, Nhân dân tệ có triển vọng duy trì xu hướng dao động mạnh lên và tạo thêm sức hấp dẫn quốc tế trên thị trường vốn.
Xu hướng này không chỉ có lợi cho sự ổn định của thị trường ngoại hối mà còn mang lại lợi ích tiềm năng cho thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu nội địa, tạo nền tảng vững chắc hơn cho sự quốc tế hóa tài sản Nhân dân tệ.
