Kỳ vọng doanh thu của Xiaopeng không tốt gây áp lực bán ra thị trường
Sau khi Xiaopeng công bố hướng dẫn doanh thu quý 4, do kỳ vọng thấp hơn so với kỳ vọng chung của thị trường, ADR của công ty trên sàn Nasdaq đã giảm hơn 10% qua đêm, đánh dấu mức giảm trong một ngày lớn nhất trong gần ba tháng. Nhà đầu tư lo lắng rằng khả năng sinh lời ngắn hạn của công ty có thể sẽ chịu áp lực dưới áp lực kép của cạnh tranh trong thị trường xe điện và nhu cầu trong nước chậm lại.
Citibank trong báo cáo nghiên cứu mới nhất chỉ ra rằng, triển vọng doanh thu của Xiaopeng thấp hơn kỳ vọng đồng thuận của Phố Wall, phản ánh rằng công ty đang đối mặt với sự đánh đổi nghiêm trọng hơn giữa tăng trưởng doanh số và phục hồi tỷ suất lợi nhuận. Nhà phân tích Jeff Chung viết trong báo cáo: "Lãnh đạo công ty có hướng dẫn khá thận trọng, đặc biệt là trong dự báo doanh số quý một năm 2025, cho thấy nhu cầu thị trường có thể xảy ra sự chậm lại giai đoạn."
Citi giảm nhẹ giá mục tiêu nhưng duy trì xếp hạng "mua vào"
Dù triển vọng tài chính ngắn hạn chịu áp lực, Citi vẫn duy trì xếp hạng "mua vào" cho Xiaopeng, chỉ giảm nhẹ giá mục tiêu của cổ phiếu. Ngân hàng này đã giảm giá mục tiêu cổ phiếu Xiaopeng trên sàn Nasdaq từ 29,4 USD xuống 28,4 USD, giảm 3,4%; giá mục tiêu trên sàn Hong Kong thì từ 114,8 HKD xuống 110,6 HKD, giảm 3,7%.
Citi chỉ ra rằng việc giảm này chủ yếu phản ánh sự điều chỉnh trong dự báo doanh số 2025 của công ty để phù hợp với hướng dẫn vận hành mới của lãnh đạo, nhưng logic tăng trưởng dài hạn không thay đổi. Báo cáo nhấn mạnh rằng tầm nhìn xa trong nghiên cứu công nghệ và triển khai mô hình mới của Xiaopeng vẫn là yếu tố hỗ trợ quan trọng để duy trì định giá.
Chiến lược đa dạng hóa trở thành chìa khóa, kinh doanh robot có thể thành đường cong tăng trưởng thứ hai
Trước sự tăng trưởng chậm lại của thị trường xe điện, Xiaopeng đang đẩy nhanh việc triển khai đa dạng hóa kinh doanh. Lãnh đạo công ty trong buổi báo cáo gần đây đã tiết lộ rằng dự kiến trước và sau năm 2026 sẽ ra mắt 7 mẫu xe hoàn toàn mới, bao gồm phân khúc xe hơi điện trung và cao cấp, SUV và sản phẩm di chuyển thông minh, nhằm mở rộng thị phần hơn nữa.
Đồng thời, Xiaopeng cũng dự kiến chính thức khởi động dự án thử nghiệm Robotaxi (taxi tự hành) vào năm 2026, nhằm kiểm tra độ ổn định và khả năng thương mại hóa của hệ thống tự hành trong môi trường đường phố phức tạp. Nếu kế hoạch này tiến triển thuận lợi, Xiaopeng kỳ vọng sẽ trở thành một trong những công ty xe đầu tiên tại thị trường Trung Quốc thương mại hóa Robotaxi.
Điều được chú ý nhiều hơn là Xiaopeng đang đánh cược vào tiềm năng phát triển dài hạn của robot dạng người. Công ty dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất quy mô lớn vào cuối năm 2026, với mục tiêu đạt doanh số toàn cầu vượt qua 1 triệu chiếc vào năm 2030. Lãnh đạo cho rằng robot dạng người sẽ trở thành "đường đua siêu cấp" thế hệ mới sau xe hơi điện thông minh, với quy mô thị trường tiềm năng được kỳ vọng vượt qua xe điện bản thân nó.
Nhà đầu tư thận trọng lạc quan, thị trường tập trung vào năng lực hiện thực hóa kinh doanh mới
Dù tâm lý thị trường ngắn hạn bị ảnh hưởng, một số tổ chức đầu tư cho rằng sự điều chỉnh của Xiaopeng là sự dao động giai đoạn, chứ không phải là sự suy thoái về cơ bản. Nhiều quản lý quỹ cho biết công ty đang chuyển mình từ một nhà sản xuất ô tô đơn thuần sang một "nhà cung cấp hệ sinh thái di chuyển thông minh", mở ra khoảng trống cho định giá dài hạn của công ty.
Morgan Stanley trong một báo cáo theo dõi nhận định: "Thách thức của Xiaopeng là làm thế nào để cân bằng giữa đầu tư vào công nghệ mới và tốc độ phục hồi lợi nhuận. Nếu kinh doanh Robotaxi và robot dạng người có thể vào giai đoạn xác thực thương mại trước năm 2026, sẽ tăng cường đáng kể niềm tin của thị trường vốn đối với công ty."
Đổi mới công nghệ vẫn là lợi thế cạnh tranh cốt lõi
Các nhà phân tích trong ngành đều cho rằng Xiaopeng đang ở trong giai đoạn "điều chỉnh và tái cấu trúc" quan trọng. Áp lực doanh thu ngắn hạn là không thể bỏ qua, nhưng sự tích lũy sâu về thuật toán tự động, hệ thống tương tác thông minh và kiến trúc phần mềm của xe vẫn sẽ quyết định vị thế cạnh tranh của nó trong đường đua xe điện thông minh.
Các nhà phân tích của Citi kết luận trong báo cáo: "Biến động ngắn hạn trong kết quả kinh doanh không nên che lấp tiềm năng công nghệ của Xiaopeng. Với việc các mẫu xe mới ra mắt lần lượt và dự án robot được thúc đẩy, công ty có thể lạc quan rằng sẽ tới một điểm bùng phát tăng trưởng vào năm 2026."
Tổng thể, dù Xiaopeng đang gặp khó khăn tạm thời do mùa bán hàng ảm đạm và niềm tin thị trường giảm, nhưng trên mặt trận sản xuất thông minh và lập kế hoạch tự lái dựa trên AI, công ty vẫn được coi là một lực lượng đổi mới quan trọng trong ngành công nghiệp xe điện của Trung Quốc.
