Đồng USD ghi nhận mức sụt giảm nửa năm lớn nhất trong nửa thế kỷ
Tính đến cuối tháng 6 năm nay, đồng USD đã giảm tổng cộng 10,7% so với các đồng tiền chính trên thế giới, đánh dấu nửa năm kém nhất kể từ khi hệ thống Bretton Woods tan rã vào năm 1973. Vào giữa năm, đồng USD giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2022, làm nổi bật áp lực kéo dài từ thâm hụt tài chính lớn của Mỹ, sự không chắc chắn trong chính sách và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiềm tàng từ Cục Dự trữ Liên bang.
Ông Art Hogan, chiến lược gia thị trường hàng đầu của công ty quản lý tài sản B. Riley, chỉ ra rằng sự sụt giảm này không phải là sự kiện ngẫu nhiên mà được thúc đẩy bởi khoản nợ cao của Mỹ, căng thẳng ngoại giao và kỳ vọng cắt giảm lãi suất, hình thành động lực giảm khó đảo ngược.
Mặc dù đồng USD có bật tăng ngắn hạn vào tháng 4 khi thị trường dự báo chính quyền Trump có thể giảm triển khai thuế quan, nhưng từ giữa tháng 1 trở đi, tình trạng đồng USD liên tục suy yếu không thay đổi, khiến thị trường ngày càng nghi ngờ về kinh tế Mỹ và vị thế thống trị của đồng USD.
Ngân hàng trung ương toàn cầu tăng tốc mua vàng, giảm USD
Nợ công của Mỹ đang tiến gần tới 30 nghìn tỷ USD, dự kiến thâm hụt tài khóa năm 2025 sẽ gần 2 nghìn tỷ USD, khiến sự hấp dẫn của tài sản USD tiếp tục giảm. Theo Hiệp hội Vàng Thế giới, hiện nay các ngân hàng trung ương mua trung bình 24 tấn vàng mỗi tháng, đánh dấu mức mua mạnh nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 1979, cho thấy xu hướng "phi USD hóa" đang tăng tốc.
Nhà phân tích Lawson Winder từ Ngân hàng Mỹ cho biết, lý do chính khiến các ngân hàng trung ương mua vàng là để phân tán cấu trúc dự trữ ngoại hối, giảm phụ thuộc vào USD và phòng ngừa rủi ro kinh tế và địa chính.
Trong báo cáo, cơ quan nghiên cứu TS Lombard gọi đồng USD là "món quà luôn đem lại cơ hội giao dịch", duy trì vị thế bán khống USD, phản ánh một phần nhà đầu tư đã áp dụng chiến lược rõ ràng đối phó với rủi ro giảm giá của USD.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể gia tăng áp lực giảm cho USD
Việc Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm trở thành tiêu điểm chú ý của thị trường, nếu chính sách nghiêng về hướng nới lỏng, sẽ càng làm tăng sức ép giảm giá của đồng USD. Mặc dù sau lần cắt giảm lãi suất gần nhất vào năm 2024, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng bất ngờ, nhưng theo sửa đổi dự báo của thị trường, xu hướng của đồng USD đang đối diện thách thức.
Dữ liệu hoán đổi lãi suất mới nhất cho thấy, các nhà đầu tư đang gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, tạo mối liên kết với khả năng đồng USD sẽ tiếp tục chịu áp lực. Phân tích cho rằng, nếu chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu, đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ có thể sẽ phẳng đi, làm giảm thêm sức hấp dẫn của tài sản USD.
Bên tiếng nói trái chiều vẫn có cơ quan lạc quan về USD
Dù đồng USD liên tục mất giá gây lo ngại cho thị trường, một số cơ quan vẫn tin rằng vị trí cốt lõi của đồng USD khó bị đánh đổ. Ông Thomas Matthews, trưởng nhóm thị trường Châu Á Thái Bình Dương của công ty Capital Economics, chỉ ra rằng sự phục hồi của chứng khoán Mỹ cho thấy vốn toàn cầu vẫn có niềm tin vào tài sản của Mỹ, sự giảm giá của đồng USD chủ yếu do các đồng tiền khác tăng giá và các hoạt động phòng hộ ngắn hạn.
Nhà phân tích Jennifer Timmerman từ Ngân hàng Wells Fargo nhấn mạnh rằng, vị thế chủ đạo của đồng USD trong thanh toán và giao dịch thương mại toàn cầu vẫn vững vàng, môi trường pháp lý ổn định của Mỹ, độ sâu và thanh khoản của thị trường là lợi thế quan trọng khiến đồng USD khó bị thay thế.
