- El índice compuesto de precios de acciones de Corea (KOSPI) sufrió una fuerte caída en la sesión del jueves, afectado por la escalada de la situación geopolítica en Medio Oriente durante la noche, lo que provocó una rápida propagación del sentimiento de aversión al riesgo y una salida neta de capital extranjero de 1.8 billones de wones. Debido a que el deseo de inversión general del mercado se vio afectado, las acciones de gran capitalización registraron retrocesos de diversos grados, mostrando una fuerte inclinación hacia la aversión al riesgo.
- A pesar de que los datos macroeconómicos básicos mostraron que las exportaciones de Corea en los primeros 10 días de junio aumentaron un 85.9% interanual impulsadas por las fuertes ventas de semiconductores, las acciones de peso como Samsung Electronics (005930:KR) estuvieron bajo presión, y el mercado solo pudo apoyarse en el fuerte rebote de SK Hynix (000660:KR) durante la sesión para corregir parcialmente las pérdidas, sin poder revertir la tendencia general a la baja.
- La presión de salida de capitales en el mercado de capitales se transmitió simultáneamente al mercado de divisas y de renta fija, con el won coreano debilitándose notablemente frente al dólar estadounidense (USDKRW), cerrando en 1528.5 wones, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno coreano a tres y diez años subieron ligeramente 0.7 puntos básicos, mostrando características de volatilidad coordinada entre activos.
Escalada de riesgos geopolíticos desencadena salida masiva de capitales
El ejército estadounidense declaró que lanzó una nueva ronda de ataques aéreos contra varios objetivos en Irán durante la noche, y el presidente estadounidense Trump prometió más ataques si no se logra un acuerdo de paz, lo que provocó un aumento abrupto en el riesgo geopolítico global. A raíz de este impacto, la aversión al riesgo en los mercados de Asia-Pacífico disminuyó notablemente, con una venta neta masiva de 1.8 billones de wones por parte de inversores extranjeros en el mercado coreano, equivalente a aproximadamente 1.18 mil millones de dólares. Esto provocó que el índice compuesto de precios de acciones de Corea (KOSPI) sufriera un fuerte golpe tras la apertura, con una caída máxima intradía que alcanzó el 4.4%. Aunque la entrada de algunos fondos de compra redujo las pérdidas por la tarde, al cierre seguía cayendo 141.39 puntos, una disminución del 1.83%, cerrando en 7589.43 puntos. El mercado en general mostró una presión bajista evidente, con solo 265 de las 921 acciones negociadas registrando ganancias, mientras que 622 acciones cayeron.
Divergencia entre los gigantes de los chips y presión general en los sectores de peso
En cuanto a las acciones de peso del índice, el sector de semiconductores, pilar del mercado, mostró una inusual divergencia. El líder de la industria, Samsung Electronics (005930:KR), no pudo resistir la ola de ventas de inversores extranjeros, con un desempeño débil durante todo el día, cerrando con una caída del 2.15%. En marcado contraste, SK Hynix (000660:KR) mostró una fuerte resistencia a la caída, con un aumento impulsado por la compra durante la sesión, registrando un alza del 0.59% al cierre, siendo su fuerte rebote intradía una fuerza clave para que el mercado recuperara terreno temporalmente. En comparación, otros sectores de peso de la industria principal mostraron una presión generalizada. El líder en fabricación de baterías LG Energy Solution (373220:KR) cerró con una caída del 1.82%; los gigantes automotrices Hyundai Motor (005380:KR) y Kia Motors (000270:KR) no escaparon, registrando caídas significativas del 3.99% y 5.07% respectivamente; la industria pesada tradicional POSCO (005490:KR) cayó un 4.68%, mientras que el sector biofarmacéutico Samsung Biologics (207940:KR) también registró un retroceso del 2.23%.
Datos comerciales sólidos proporcionan apoyo macroeconómico
A pesar de que el mercado financiero se vio afectado a corto plazo por el conflicto geopolítico, los datos macroeconómicos de Corea mostraron una resiliencia de crecimiento contracorriente. Los últimos datos comerciales oficiales revelaron que, impulsadas por el ciclo tecnológico global y la demanda continua de chips semiconductores avanzados, las exportaciones de Corea en los primeros 10 días de junio experimentaron un asombroso aumento interanual del 85.9%. Este crecimiento extremadamente fuerte de los pedidos del extranjero demuestra la posición clave de la cadena industrial central de Corea en el comercio internacional y proporciona un apoyo sustancial al mercado de acciones en corrección de valoraciones. Los analistas generalmente creen que, aunque los datos comerciales de alta frecuencia a nivel macro no pueden contrarrestar completamente la salida de capitales de aversión al riesgo a corto plazo, si esta fuerte tendencia de exportación impulsada por las ventas de chips continúa durante todo junio, la tasa de crecimiento de la economía coreana podría mantenerse estable, lo que en el mediano y largo plazo podría restaurar la confianza de los inversores extranjeros en los activos coreanos.
Doble golpe en divisas y bonos refleja la fijación de precios de riesgo entre activos
Debido a que el sentimiento de aversión al riesgo dominó, la retirada de capitales no se limitó al mercado de acciones, sino que también cambió profundamente la dirección de los precios en los mercados de divisas y bonos. En la plataforma de negociación de divisas nacionales, el won coreano mostró una notable debilidad frente al dólar estadounidense (USDKRW), cerrando en 1 dólar por 1528.5 wones, una caída significativa del 0.54% en comparación con el cierre del día anterior de 1520.2 wones. En el mercado de renta fija, los futuros de bonos del gobierno coreano a tres años con mayor liquidez (KTBc1) cayeron ligeramente 0.04 puntos, cerrando en 103.09. Esto llevó a un aumento en la curva de rendimiento de los bonos del gobierno, con el rendimiento de los bonos coreanos a tres años subiendo 0.7 puntos básicos a 3.897%, y el rendimiento de los bonos coreanos a diez años subiendo simultáneamente 0.7 puntos básicos a 4.283%. El aumento en los rendimientos de los bonos indica que, durante el período de inestabilidad externa, el mercado no solo está considerando el riesgo de salida de capitales, sino también reevaluando la inflación importada potencial y la prima geopolítica.
Variables prospectivas y fijación de precios de espacio político
De cara al futuro, la lógica de fijación de precios a corto plazo del mercado financiero coreano dependerá en gran medida de la evolución del conflicto en Medio Oriente. Si el conflicto provoca un rebote prolongado en los precios internacionales del petróleo y las materias primas, Corea, como una economía altamente dependiente de la energía, podría enfrentar una severa presión inflacionaria importada, lo que podría reducir aún más el espacio de ajuste de la política monetaria del Banco de Corea para enfrentar las fluctuaciones económicas. Por el contrario, si el estancamiento geopolítico puede resolverse mediante medios diplomáticos, junto con el actual panorama de exportaciones extremadamente positivo, el mercado coreano podría experimentar una notable recuperación de valoraciones. En este entorno de alta incertidumbre, la mayoría de los inversores institucionales tienden a mantener posiciones defensivas y observan de cerca los cambios en el suministro del mercado energético internacional y la trayectoria futura de las tasas de política de la Reserva Federal (Fed).
