- США и Иран достигли предварительного рамочного соглашения о прекращении конфликта и повторном открытии Ормузского пролива, что вызвало резкое снижение цен на фьючерсы на нефть за один день до самого низкого уровня закрытия с марта, значительно ослабив на макроуровне глубокие опасения мирового рынка по поводу роста инфляции.
- Три основных индекса Уолл-стрит завершили третий торговый день подряд ростом, при этом композитный индекс Nasdaq вырос более чем на три процента, что стало самым большим однодневным ростом за последние два с половиной месяца, а индекс полупроводников Филадельфии также достиг нового исторического максимума благодаря сильным покупкам технологических акций.
- Глобальные макроинвесторы сосредоточены на заседании ФРС в эту среду, которое станет первым решением по процентной ставке под председательством нового главы ФРС Уолша, который в прошлом месяце сменил Пауэлла. Рынок остается крайне чувствительным к вероятности повторного повышения ставки до конца года.
Смягчение геополитической ситуации вызывает переоценку энергетики
Благодаря положительному влиянию предварительного соглашения между США и Ираном, давление на основные мировые товарные и капитальные рынки значительно ослабло. Цена на фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate за один день упала на 4,9%, достигнув самого низкого уровня с марта этого года. Хотя рамочное соглашение, касающееся повторного открытия Ормузского пролива, ожидается к подписанию в Швейцарии в эту пятницу и пока не полностью охватывает такие ключевые чувствительные вопросы, как ядерная программа, его эффект по снижению премии за риск разрыва цепочки поставок нефти уже очевиден. Значительное снижение цен на нефть напрямую снизило ожидания по затратам на энергию для микроуровневых публичных компаний, и энергетический сектор индекса S&P 500 упал на 3,6%, став худшим сектором дня. В то же время акции традиционных транспортных компаний, таких как авиалинии и круизные компании, которые чувствительны к затратам на энергию, в целом укрепились: акции United Airlines выросли на 3,9%, а акции Norwegian Cruise Line и Carnival Corporation также показали значительный рост.
Сильный отскок технологического сектора и поддержка новых акций
Поскольку снижение цен на нефть на макроуровне ослабило инфляционное давление на прибыль компаний, риск-аппетит на капитальных рынках подвергся маржинальной переоценке, что побудило инвесторов вновь обратиться к активам роста, возглавляемым информационными технологиями. Композитный индекс Nasdaq значительно вырос на 3,07%, зафиксировав самый большой однодневный процентный рост с 31 марта. Информационный технологический сектор лидировал среди одиннадцати основных секторов индекса S&P 500, поднявшись на 3,4%. Индекс полупроводников Филадельфии также достиг нового исторического максимума закрытия, после того как в течение трех торговых дней подряд сильно отскочил от недавнего максимума на более чем 12%. Среди отдельных акций акции ведущей компании по производству чипов Nvidia выросли на 3,5%, а акции Micron Technology поднялись на 10,5% благодаря значительному повышению целевых цен от нескольких брокерских компаний. Кроме того, акции компании Space Exploration Technologies продолжили пользоваться спросом на второй день после выхода на биржу, увеличившись почти на 20%, а рыночная капитализация превысила отметку в два триллиона долларов, что вселяет уверенность в потенциальные планы выхода на биржу других крупных технологических компаний.
Фокус макрополитики смещается на нового председателя ФРС
Несмотря на краткосрочное снижение геополитических рисков, глобальные макроинвесторы сосредоточили свое внимание на предстоящем в эту среду заявлении ФРС о новой политике. Примечательно, что это заседание впервые будет проведено новым председателем ФРС Уолшем, который в прошлом месяце сменил Пауэлла. Опубликованные ранее данные по инфляции за май показали, что рост затрат на энергию уже в определенной степени передался на потребительские цены, что добавляет неопределенности в будущий курс денежно-кредитной политики. В настоящее время трейдеры фьючерсов на федеральные фонды в основном ожидают, что ФРС на этом заседании сохранит текущий диапазон ставок без изменений, но согласно данным инструмента наблюдения за ставками CME, из-за сохраняющейся жесткости базовой инфляции участники рынка оценивают вероятность повторного повышения ставки на 25 базисных пунктов до конца года в 42%. Если базовая инфляция не покажет четкой нисходящей траектории, риск переоценки будущих процентных ставок может снова возрасти.
Дивергенция оценок между отраслями и волатильность слияний и поглощений
На фоне роста системного риск-аппетита общий объем торгов на всех биржах США составил 212,9 миллиарда акций, что немного выше среднего дневного уровня за последние двадцать торговых дней, и количество акций, выросших в цене на Нью-Йоркской фондовой бирже и рынке Nasdaq, значительно превысило количество акций, упавших в цене. Индекс волатильности, измеряющий уровень паники на рынке, снизился третий торговый день подряд, что еще раз подтверждает эффект снижения напряженности на рынке. Однако на уровне отдельных акций определенные события слияний и поглощений вызвали резкое расхождение в ценах активов. Акции компании Fox резко упали на 16,8% после объявления о планах приобрести потоковую платформу за 220 миллиардов долларов из-за опасений рынка по поводу капитальных затрат и рисков финансовой интеграции, в то время как акции компании Roku, которая является объектом поглощения, также немного снизились. Это показывает, что даже в условиях общего изобилия макроэкономической ликвидности на бычьем рынке специфические риски, вызванные особыми управленческими решениями, все равно могут привести к корректировке оценок.
