มาตรการภาษีของทรัมป์สร้างความกังวลให้ตลาด ทองคำทำสถิติสูงสุดใหม่ ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐลดลงต่ำสุดใหม่

ทรัมป์ได้ประกาศเก็บภาษีมาตรฐาน 10% สำหรับทุกประเทศในเช้ามืดของวันที่ 3 เมษายน และเก็บภาษี "ตอบโต้" ที่สูงขึ้นสำหรับประเทศที่มีการขาดดุลการค้าใหญ่กับสหรัฐฯ หลังจากนโยบายภาษีนี้มีผล ภาษีสำหรับสินค้านำเข้าทุกชนิดในสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 22% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 ที่ 2.5% มาตรการนี้เข้มงวดเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทำให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อในสหรัฐฯ การชะลอตัวของเศรษฐกิจ และวิกฤตการค้าทั่วโลกที่แย่ลง

เมื่อการใช้ภาษีมีผล บรรดาเงินทุนต่างๆ ก็ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นถึง 3167 ดอลลาร์ ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สิบปีลดลงสู่ 4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบห้าเดือนครึ่งนับตั้งแต่วันที่ 17 ตุลาคม 2024 ทั้งนี้ ค่าเงินดอลลาร์/เยนก็ทะลุหลายระดับสำคัญ ลดลงมาที่ 147.1 เพียงแค่ก้าวเดียวจากระดับต่ำสุดเดิมที่ 146.5 ซึ่งชี้ว่า หากผลกระทบของภาษีเก็บเกิดปรากฏการณ์ต่อเนื่อง อาจเรียกให้รัฐบาลต่างๆ เข้มงวดภาษีนำเข้าเพื่อปกป้องอุตสาหกรรมสำคัญในประเทศ ในอดีต ภาษีจำกัดเหล็กและอลูมิเนียมของสหรัฐฯ ก็สร้างผลกระทบในลักษณะนี้ และนักลงทุนควรตามดูมาตรการตอบโต้การค้าจากประเทศอื่นที่อาจเกิดขึ้น

นอกจากนโยบายภาษีแล้ว จุดสนใจอีกอย่างของตลาดคือข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่จะปล่อยในวันที่ 4 เมษายน ถึงแม้ว่านโยบายภาษีอาจมีผลกระทบในระยะสั้น แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใส่ใจกับการแสดงของตลาดแรงงานมากกว่า หากข้อมูลแรงงานไม่ดีนัก นักลงทุนอาจถอนเงินไปยังพันธบัตรและทองคำที่ปลอดภัย ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์ หุ้นสหรัฐฯ และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ

ในสถานการณ์การค้าทั่วโลกที่ทวีความรุนแรงและการเมืองระหว่างประเทศที่ตึงเครียด เงินเยนก็กลับมาเป็นเป้าหมายของเงินทุนที่ปลอดภัยอีกครั้ง โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่าค่าเงินดอลลาร์/เยนอาจลดลงสู่ระดับปลายล่างของช่วง 140 เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และภาษีการค้าจะกระตุ้นความต้องการเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ว่าภาษีรถยนต์อาจเป็นผลกระทบต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นโดยเฉพาะในอุตสาหกรรมยานยนต์ แต่เนื่องจากเงินเฟ้อและการเติบโตของเงินเดือนที่สูงขึ้น คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงรักษาทิศทางการขึ้นดอกเบี้ยในระยะกลาง

ในความเป็นจริง การลดลงของค่าเงินดอลลาร์/เยนยังเชื่อมโยงกับการเลื่อนระยะของการต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่น แม้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจช้าลงเนื่องจากผลกระทบของภาษีรถยนต์ แต่ในสภาพเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวของญี่ปุ่น ทิศทางที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นคาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลง ปีที่แล้วในเดือนมีนาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่นสิ้นสุดนโยบายการเงินที่คลายวัยตั้งแต่ปี 2013 และขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรก รวมทั้งประกาศยกเลิกนโยบายควบคุมโค้งอัตราผลตอบแทน (YCC) ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในนโยบายการเงินของญี่ปุ่น