Thị trường tương lai ngũ cốc CBOT gần đây chứng kiến sự thay đổi đáng kể về vị thế, các quỹ hàng hóa đã gia tăng mạnh mẽ vị thế bán trên hợp đồng lúa mì và đậu nành, cảm xúc thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm. Đồng thời, sự biến động của chính sách thương mại toàn cầu, nhịp độ điều chỉnh mua sắm quốc tế và dự báo thời tiết đa dạng đã làm cho logic biến động của thị trường càng phức tạp.
Lúa mì: Mua sắm quốc tế và rủi ro thời tiết đan xen, bán khống tiếp tục tăng
Cơ sở giá lúa mì mùa đông cứng của Mỹ (HRW) giữ ổn định, nhưng cảm xúc thị trường vẫn chịu ảnh hưởng từ sự gia tăng vị thế bán khống của các quỹ. Hợp đồng KC tháng 5 trong tuần này đã từ mức thấp 5.41-1/2 USD/giạ bật lên 5.73-3/4 USD/giạ, nhưng trong 30 ngày giao dịch vừa qua, vị thế bán khống ròng của quỹ vẫn tăng thêm 5,000 hợp đồng, biểu thị xu hướng bán khống dài hạn không thay đổi.
Về phía mua sắm quốc tế, Algeria đã mua 450,000 tấn lúa mì Biển Đen và Đông Âu, giá là 268.50 USD/tấn (C&F), tiếp tục ép xuất khẩu lúa mì Mỹ. Ngoài ra, Tunisia, Jordan và Syria đều phát hành thầu mới, nhưng độ nhạy cảm về giá cả của bên mua tăng lên, làm khả năng giành được giá trị gia tăng của lúa mì Mỹ bị hạn chế.
Về thời tiết, Maxar dự đoán lượng mưa trong 3-5 tháng tới ở trung tâm đồng bằng Mỹ sẽ thấp hơn, có thể tạo áp lực cho sự phát triển của lúa mì mùa đông. Nếu rủi ro hạn hán gia tăng, có thể thúc đẩy việc mua lại bán khống, đẩy giá lúa mì lên cao. Về kỹ thuật, nếu hợp đồng KC tháng 5 vượt qua kháng cự 5.80 USD/giạ, khả năng bật lên ngắn hạn có thể mở ra.
Đậu nành: Rủi ro chính sách thương mại kéo theo, áp lực cung cấp từ Nam Mỹ tăng lên
Thị trường đậu nành đối diện với áp lực kép trong và ngoài nước. Cơ sở giá CIF trong nước Mỹ giảm xuống 72 cent/giạ, làm giảm cạnh tranh xuất khẩu. Đồng thời, ba công ty Mỹ bị đình chỉ giấy phép nhập khẩu, sự không chắc chắn trong chính sách thương mại EU gia tăng áp lực xuất khẩu.
Mặc dù trong 5 ngày qua, vị thế mua ròng của quỹ hàng hóa tăng thêm 4,000 hợp đồng, nhưng trong 30 ngày qua, vị thế bán ròng tăng thêm 25,000 hợp đồng, cho thấy thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng với cơ bản trung hạn.
Áp lực nguồn cung từ Nam Mỹ gia tăng. Giá bột đậu tương Brazil giảm 5 USD/tấn, tiếp tục làm giảm sức cạnh tranh của bột đậu Mỹ, trong khi giá bột đậu chứa protein cao ở châu Âu giảm đồng thời 1 USD/tấn. Cuộc đình công ở Argentina làm tạm thời rối loạn thị trường, nhưng sự can thiệp của chính phủ khiến đình công toàn quốc bị hủy bỏ, chỉ có nhà máy Vicentin ngưng hoạt động, ảnh hưởng đến cung cấp toàn cầu hạn chế.
Về kỹ thuật, đậu nành CBOT trong tháng 5 rơi dưới ngưỡng tâm lý 10.00 USD/giạ, nếu không thu hồi được vị trí hỗ trợ 9.98-1/2 USD/giạ, có thể tiếp tục tìm kiếm mức 9.80 USD/giạ.
Ngô: Nhu cầu ethanol phục hồi, nhưng quỹ bán khống gây áp lực
Thị trường ngô thể hiện đặc điểm "gần mạnh xa yếu", các nhà máy ethanol ở trung tây Mỹ điều chỉnh báo giá cơ sở giao ngay, cố gắng kích thích doanh số nông dân. Tuy nhiên, hợp đồng CBOT tháng 5 vẫn giảm xuống 4.59-1/4 USD/giạ, cảm xúc thị trường vẫn cẩn trọng.
Về vị thế của quỹ, vị thế bán ròng trong một ngày tăng 10,000 hợp đồng, vị thế bán ròng trong 30 ngày tăng 43,500 hợp đồng, nhưng trong 5 ngày qua vị thế mua ròng tăng 25,000 hợp đồng, cho thấy sau giai đoạn bán quá mức có thể có nhu cầu phục hồi kỹ thuật.
Về xuất khẩu, Bộ Nông nghiệp Mỹ dự đoán doanh số xuất khẩu tuần này có thể đạt 725,000-1,4 triệu tấn, nếu dữ liệu thực tế gần đến mức cao, có thể làm giảm lo ngại của thị trường về nhu cầu yếu. Tuy nhiên, Iran hoãn thầu 120,000 tấn ngô thức ăn, cho thấy tâm lý chờ đợi của quốc gia nhập khẩu vẫn căng.
Về thời tiết, tiến trình gieo trồng ngô vụ hai ở Nam Mỹ tiến triển thuận lợi, cung cấp toàn cầu dồi dào, có thể hạn chế không gian phục hồi giá ngô.
Bột đậu/ dầu đậu: Tồn kho và chính sách ảnh hưởng đến xu hướng
Thị trường bột đậu chịu ảnh hưởng từ nguồn cung protein bột đậu dồi dào trên toàn cầu, hợp đồng CBOT tháng 5 giảm xuống 299.90 USD/tấn ngắn, đạt mức thấp nhất trong tuần qua, vị thế bán ròng của quỹ hàng hóa trong 5 ngày tăng 500 hợp đồng. Cơ sở giá bột đậu tương trong nước Mỹ giữ nguyên, nhưng biên giá xuất khẩu thu hẹp, giá bột cải EU giảm 3 euro/tấn, càng làm yếu sức cạnh tranh của bột đậu tương Mỹ.
Về dầu đậu, thị trường chú ý chính sách nhiên liệu sinh học. Mặc dù EIA Mỹ báo cáo tồn kho ethanol tăng, nhưng sự không chắc chắn trong chính sách thuế của Trump gia tăng lo ngại về dòng chảy thương mại dầu diesel sinh học. Về vị thế của quỹ, vị thế bán ròng trong 5 ngày tăng 4,500 hợp đồng. Về kỹ thuật, nếu hợp đồng tháng 5 giảm dưới 0.32 USD/pound mức hỗ trợ quan trọng, có thể mở ra không gian giảm sâu hơn.
Triển vọng tương lai: Chính sách và rủi ro thời tiết là biến số then chốt
Thị trường hiện đang trong giai đoạn nhạy cảm về chính sách và chuyển tiếp thị trường thời tiết, sự thay đổi cấu trúc vị thế, dự báo xu hướng tương lai vẫn còn nhiều biến số lớn:
- Lúa mì: Theo dõi sự thay đổi hạn hán ở đồng bằng Mỹ và nhịp độ mua sắm quốc tế, nếu dự báo thời tiết củng cố dự đoán giảm sản lượng, có thể kích hoạt đóng vị thế bán khống.
- Đậu nành: Bị ảnh hưởng nhiều bởi chính sách thương mại, áp lực thu hoạch từ Nam Mỹ và điều chỉnh vị thế trước báo cáo ý định gieo trồng đậu Mỹ sẽ chi phối biến động.
- Ngô: Tính bền vững của đợt phục hồi phụ thuộc vào dữ liệu xuất khẩu và mức độ sử dụng năng lực sản xuất ethanol.
- Bột đậu/ dầu đậu: Thị trường bột đậu chú ý đến tiến độ ép dầu ở Nam Mỹ, trong khi biến động giá dầu đậu có thể do thay đổi thị trường năng lượng gia tăng.
Nhìn chung, thị trường vẫn sẽ xoay quanh chính sách thương mại, mua sắm quốc tế, yếu tố thời tiết để cạnh tranh, cấu trúc vị thế và thay đổi cơ sở giá có thể cung cấp tín hiệu tiên đoán quan trọng.
