Gần đây, giá dầu thô quốc tế dao động mạnh, cuối cùng đã tăng trở lại vào phiên giao dịch đêm thứ Sáu, kết thúc một tuần suy giảm. Tuy nhiên, xét theo khung thời gian hàng tuần, giá dầu vẫn đang dao động trong một khoảng luân phiên giữa tăng và giảm, thể hiện sự bất ổn của kỳ vọng thị trường hiện tại. Dưới áp lực của nhu cầu yếu và sự hỗ trợ của tồn kho thấp, xu hướng giá dầu chịu ảnh hưởng từ những yếu tố tích cực lẫn tiêu cực đan xen, tâm lý nhà đầu tư cũng dao động theo đó.
Cuộc đối đầu giữa tồn kho thấp và nhu cầu thấp
Tồn kho thấp trở thành nền tảng quan trọng hỗ trợ giá dầu gần đây. Tồn kho dầu thương mại của Hoa Kỳ giảm xuống 421 triệu thùng, trong khi tồn kho tại Cushing cũng ở mức thấp trong nhiều năm, cho thấy nguồn cung thị trường tương đối căng thẳng. Đồng thời, OPEC+ thông qua việc gia hạn kế hoạch cắt giảm sản lượng tự nguyện, xoa dịu áp lực dư cung. Tuy nhiên, sự gia tăng yếu ớt của nhu cầu dầu thô toàn cầu trở thành yếu tố hạn chế giá dầu.
Theo dự báo thị trường năm 2024, mức tăng nhu cầu dầu thô toàn cầu chỉ đạt 800-900 nghìn thùng mỗi ngày, thấp hơn nhiều so với mức tăng trung bình của 20 năm qua. Hai thị trường tiêu thụ chủ chốt Hoa Kỳ và Trung Quốc đặc biệt yếu, trong đó, nhu cầu của Hoa Kỳ hầu như không tăng trưởng, trong khi tiêu thụ sản phẩm dầu của Trung Quốc đã đạt đỉnh, nhu cầu giảm đáng kể. Dự báo cho năm 2025 dù đã được hạ thấp, nhưng thị trường vẫn duy trì thái độ thận trọng đối với nhu cầu trong tương lai.
Môi trường vĩ mô tăng cường sự dao động
Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến, đồng thời chỉ dự kiến giảm lãi suất hai lần vào năm 2025, tín hiệu cứng rắn này ảnh hưởng đáng kể đến sự ưa thích rủi ro của thị trường, gây áp lực lên giá các hàng hóa cơ bản. Tuy nhiên, chỉ số giá PCE tháng Mười Một công bố hôm thứ Sáu tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn giá trị dự kiến 2,5%, làm giảm bớt mối lo ngại lạm phát, thúc đẩy đồng đô la giảm và tài sản rủi ro phục hồi, giá dầu tăng trở lại.
Triển vọng thị trường và khuyến nghị chiến lược
Từ cuối tháng 9 đến nay, thị trường dầu thô thể hiện sự dao động ở mức thấp liên tục, thiếu động lực để vượt khỏi cục diện trong ngắn hạn. Dù tồn kho thấp cung cấp động lực tăng giá, nhưng nhu cầu yếu và sự không chắc chắn của môi trường kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục hạn chế biên độ phục hồi của giá dầu.
Đối với nhà đầu tư, thị trường hiện tại phù hợp với chiến lược đối phó dao động trong phạm vi, tránh bị động do mua đuổi theo giá tăng và bán đuổi theo giá giảm. Xu hướng trong tương lai phụ thuộc vào việc liệu nhu cầu có thể tăng trưởng vượt kỳ vọng và sự cải thiện của môi trường kinh tế vĩ mô hay không, do đó nhà đầu tư cần kiên nhẫn chờ đợi điểm bứt phá.
