- Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng nhẹ vào thứ Tư, chủ yếu do tình hình địa chính trị Mỹ-Iran leo thang trở lại, áp lực lạm phát tiềm ẩn do rủi ro địa chính trị Trung Đông gây ra đã bù đắp cho không gian giảm nhẹ trước đó do chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi tăng chậm lại.
- Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi của Mỹ trong tháng 5 tăng 2,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo của thị trường, tuy nhiên chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tăng lên 4,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023, cho thấy chi phí năng lượng tăng đang lan truyền sang lĩnh vực dịch vụ.
- Định giá thị trường kỳ hạn lãi suất cho thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trước tháng 12 duy trì ở mức 65 điểm phần trăm, đồng thời trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm trị giá 39 tỷ USD được Bộ Tài chính bán đấu giá đã nhận được nhu cầu mạnh mẽ, tỷ lệ đấu thầu đạt mức cao nhất kể từ tháng 9 năm ngoái.
Rủi ro địa chính trị đẩy giá dầu tăng gây lo ngại về kỳ vọng lạm phát
Tổng thống Mỹ Trump đã cảnh báo Iran, chỉ ra rằng họ mất quá nhiều thời gian để đạt được thỏa thuận và tuyên bố rằng họ phải trả giá. Trong khi đó, Iran sau khi thực hiện các cuộc tấn công trả đũa đã tuyên bố sẽ đánh giá lại quan hệ ngoại giao với Mỹ. Trước đó, sự kiện máy bay trực thăng Mỹ bị bắn rơi gần eo biển Hormuz đánh dấu sự leo thang nghiêm trọng của tình hình kể từ khi hai bên đạt được thỏa thuận ngừng bắn vào tháng 4. Xung đột địa chính trị tiếp tục khiến các nhà giao dịch chú ý đến xu hướng giá dầu, áp lực chi phí tiềm ẩn do giá dầu tăng cao đã kéo lợi suất trái phiếu lên, nếu xung đột địa chính trị kéo dài, chi phí hàng hóa có thể tiếp tục hỗ trợ tiềm ẩn cho lạm phát.
Lạm phát cốt lõi chậm lại và áp lực giá dịch vụ cùng tồn tại
Về mặt dữ liệu vĩ mô, dữ liệu của Refinitiv cho thấy chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) của Mỹ trong tháng 5 tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, tăng 2,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, cả hai chỉ số đều thấp hơn dự báo chung của các nhà kinh tế. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, CPI tổng thể trong tháng 5 tăng 0,5 điểm phần trăm so với tháng trước, tốc độ tăng trưởng hàng năm đạt 4,2 điểm phần trăm. Nhà kinh tế học Matt Bush của Guggenheim Investments chỉ ra rằng, mặc dù dữ liệu cho thấy tác động cơ bản của thuế quan đối với giá cả tiếp tục giảm và lạm phát liên quan đến công nghệ đã giảm bớt, nhưng giá dịch vụ vẫn ở mức cao, chi phí năng lượng tăng đang dần lan truyền đến các dịch vụ như vé máy bay. Ngoài ra, mặc dù mức độ giảm lạm phát tiền thuê nhà không đạt được kỳ vọng của một số nhà phân tích, nhưng điều này cho thấy vẫn còn không gian tiềm năng để cải thiện hơn nữa trong những tháng tới.
Diễn biến đường cong lợi suất và định giá chính sách tiền tệ
Trong bối cảnh dữ liệu và yếu tố địa chính trị đan xen, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có xu hướng phân hóa nhẹ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm, thường biến động đồng bộ với kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, giữ ổn định trong ngày, đóng cửa ở mức 4,125 điểm phần trăm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 1,2 điểm cơ bản lên 4,540 điểm phần trăm, dẫn đến chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm mở rộng lên 41,4 điểm cơ bản. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất liên bang hiện đang đánh giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trước tháng 12 là 65 điểm phần trăm, không thay đổi nhiều so với ngày giao dịch trước đó, cho thấy dữ liệu vĩ mô trong ngắn hạn có thể khó làm lung lay hoàn toàn lập trường quan sát chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang.
Nhu cầu đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt mức cao gần đây
Mặc dù đối mặt với sự không chắc chắn kép về mặt vĩ mô và chính trị, trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm trị giá 39 tỷ USD được Bộ Tài chính Mỹ bán đấu giá vào thứ Tư đã nhận được nhu cầu mạnh mẽ, cung cấp sự hỗ trợ giai đoạn cho tổng cộng 119 tỷ USD trái phiếu có lãi suất được bán đấu giá trong tuần này. Lãi suất trúng thầu của đợt bán đấu giá này là 4,538 điểm phần trăm, thấp hơn một chút so với mức giao dịch trước khi bán đấu giá. Đáng chú ý, tỷ lệ đấu thầu của đợt bán đấu giá này đạt 2,57 lần, đạt mức cao nhất kể từ tháng 9 năm ngoái, phản ánh rằng tài sản thu nhập cố định ở mức lợi suất hiện tại vẫn có sức hấp dẫn mạnh mẽ đối với các nhà đầu tư tổ chức. Nếu đợt bán đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm tiếp theo cũng duy trì nhu cầu ổn định, áp lực từ phía cung của thị trường trái phiếu có thể được giảm bớt hơn nữa.
