- การใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลกกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ กลุ่มโกลด์แมนแซคส์เตือนว่าตลาดกำลังเปลี่ยนจากการแข่งขันด้านความสามารถในช่วงแรกไปสู่การแข่งขันเพื่อการทำกำไรอย่างแท้จริง โครงสร้างการประเมินมูลค่าสูงเดิมกำลังเผชิญกับการประเมินใหม่
- เนื่องจากการแพร่หลายอย่างรวดเร็วของโมเดลโอเพ่นซอร์สและโซลูชันการประมวลผลในท้องถิ่น โครงสร้างต้นทุนการใช้งาน AI กำลังถูกบีบอัดอย่างรุนแรง บริษัทต่างๆ กำลังเลื่อนการใช้จ่ายด้านทุนในปัจจุบันอย่างมีเหตุผล เนื่องจากคาดว่าต้นทุนการใช้งานในอนาคตจะลดลงอย่างมาก ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสูงในตลาดปัจจุบัน
- หุ้นที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์ทั่วโลกในปัจจุบันมีการเปิดเผยเงินทุนที่มีเลเวอเรจประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และดึงดูดการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งจากนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก โครงสร้างเลเวอเรจสูงที่มีความเข้มข้นสูงนี้สามารถกระตุ้นปฏิกิริยาลูกโซ่ที่รุนแรงได้ง่ายเมื่อทิศทางตลาดเปลี่ยนแปลง
วงจรทุนเปลี่ยนจากการวิจัยเทคโนโลยีไปสู่การทำกำไรเชิงพาณิชย์
ริช พริโวโรตสกี้ หัวหน้าฝ่ายการซื้อขาย One-Delta ของกลุ่มโกลด์แมนแซคส์ วิเคราะห์ล่าสุดว่า การใช้จ่ายด้านทุนประจำปีในด้านปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลกกำลังมุ่งสู่จุดสูงสุดที่เกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การเล่าเรื่องของตลาดเกี่ยวกับกระแสเทคโนโลยีนี้กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างพื้นฐาน การแข่งขันด้านความสามารถที่เน้นการบุกเบิกเทคโนโลยีในช่วงแรกได้สิ้นสุดลงแล้ว และถูกแทนที่ด้วยการแข่งขันเพื่อการทำกำไรที่แท้จริง เนื่องจากขนาดการลงทุนที่ใหญ่ในปัจจุบันมีเกณฑ์ผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงมาก หากบริษัทไม่สามารถเปลี่ยนการใช้งานเทคโนโลยีให้เป็นผลตอบแทนทางการเงินที่วัดได้ในระยะสั้น ความกระตือรือร้นในการลงทุนของตลาดโดยรวมอาจเผชิญกับแรงกดดันในการประเมินมูลค่าใหม่
ต้นทุนที่ลดลงอย่างรวดเร็วทำให้บริษัทเลื่อนการตัดสินใจใช้จ่าย
ในระดับการใช้งาน การแพร่หลายอย่างรวดเร็วของโมเดลโอเพ่นซอร์สและโซลูชันการประมวลผลในท้องถิ่นกำลังบีบอัดโครงสร้างต้นทุนการใช้งาน AI อย่างรุนแรง การเปลี่ยนแปลงเส้นทางเทคโนโลยีนี้ทำให้ผู้บริหารของบริษัทมีความรู้สึกระมัดระวัง เมื่อบริษัทคาดการณ์ว่าต้นทุนการใช้เทคโนโลยีในอนาคตจะต่ำกว่าระดับปัจจุบันอย่างมาก การเลื่อนการใช้จ่ายด้านทุนและแผนการจัดซื้อในปัจจุบันจึงกลายเป็นทางเลือกทางธุรกิจที่มีเหตุผล การวิเคราะห์ระบุว่าหากพฤติกรรมการเลื่อนการใช้จ่ายนี้แพร่หลายต่อไป อาจทำให้ผลประกอบการระยะสั้นของบริษัทในห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องต้องเผชิญกับแรงกดดัน และเป็นภัยคุกคามโดยตรงต่อการประเมินมูลค่าที่สูงในตลาดปัจจุบัน
การเปิดเผยเลเวอเรจพันล้านดอลลาร์เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของตลาด
นอกจากการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานที่อาจเกิดขึ้นแล้ว ความเปราะบางเชิงโครงสร้างของตลาดยังอยู่ในระดับสูง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์ทั่วโลกมีการเปิดเผยเงินทุนที่มีเลเวอเรจประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และดึงดูดการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งจากนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก โครงสร้างการถือครองที่มีความเข้มข้นสูงนี้สร้างรูปแบบดาบสองคมที่มีความนูน เมื่อความรู้สึกของตลาดเป็นบวกและเงินทุนไหลเข้าต่อเนื่อง เลเวอเรจสามารถช่วยเพิ่มราคาหุ้นได้อย่างมาก แต่หากข้อมูลหลักไม่เป็นไปตามที่คาดหรือสภาพคล่องมหภาคตึงตัว ทิศทางตลาดเปลี่ยนแปลงอาจกระตุ้นปฏิกิริยาลูกโซ่ที่รุนแรงในการลดเลเวอเรจ ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงต่อความผันผวนของราคาสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าและแนวโน้มระยะยาว
แม้จะเผชิญกับความเสี่ยงในการปรับฐานในระยะกลางและระยะสั้น แต่ปัญญาประดิษฐ์ยังคงเป็นพื้นฐานที่มั่นคงในฐานะเทรนด์ระยะยาว ปัจจุบันช่องว่างขนาดใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าทั่วโลกและขนาดการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ใหญ่โต พิสูจน์ถึงพื้นที่การพัฒนาในระยะยาวของอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม เมื่อรอบการเปิดตัวโมเดลล้ำสมัยรุ่นใหม่ใกล้เข้ามา นักลงทุนจะตรวจสอบความยั่งยืนของผลตอบแทนอย่างเข้มงวดมากขึ้น ในไตรมาสต่อๆ ไป ความสามารถของบริษัทในการเปลี่ยนแปลงนวัตกรรมทางเทคโนโลยีให้เป็นการเติบโตของรายได้ที่แท้จริงจะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางของกลุ่มเทคโนโลยีในอนาคต หากการเติบโตของความต้องการปลายทางไม่สามารถเทียบได้กับการเติบโตของการใช้จ่ายด้านทุน การกำหนดราคาตลาดอาจเผชิญกับการประเมินใหม่ในระดับที่มากขึ้น
