Ngày 19 tháng 3, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thông báo duy trì lãi suất không đổi với chính sách lãi suất ngắn hạn vẫn duy trì ở mức 0,5%. Mặc dù Nhật Bản đã đạt được một số tiến triển trong tăng trưởng tiền lương và mục tiêu lạm phát, nhưng chính sách thuế quan của chính quyền Trump đã tạo ra sự không chắc chắn cho kinh tế toàn cầu, khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng trong việc tăng lãi suất. Thị trường đang theo dõi sát sao phát biểu của thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ông Ueda, trong buổi họp báo sau cuộc họp để tìm kiếm manh mối về khả năng tăng lãi suất trong tương lai.
Ảnh hưởng của chính sách thuế quan của Trump đối với kinh tế Nhật Bản
Kinh tế Nhật Bản phụ thuộc lớn vào xuất khẩu, trong khi chính sách thuế quan gần đây của chính quyền Trump đã gây ra sự biến động thị trường, tăng thêm rủi ro mà kinh tế Nhật Bản phải đối mặt. Tuần trước, Mỹ đã tuyên bố tăng thuế nhập khẩu thép và nhôm lên 25%, và dự định từ ngày 2 tháng 4 sẽ tiếp tục áp dụng thuế đối với ngành công nghiệp ô tô cũng như các biện pháp thuế đối ứng rộng hơn. Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cảnh báo rằng các chính sách thuế quan này có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế của Mỹ, Canada và Mexico, cũng như làm tăng lạm phát, ảnh hưởng tới sự phục hồi kinh tế toàn cầu.
Đối với Nhật Bản, các biện pháp thuế quan này có khả năng tác động đến xuất khẩu ngành ô tô và sản xuất, đồng thời làm gia tăng sự bất ổn chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong bối cảnh như vậy, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chọn trì hoãn tăng lãi suất để quan sát tác động thực tế của tình hình chính sách thương mại đối với kinh tế nội địa.
Lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản
Kể từ khi tăng lãi suất vào tháng 1 năm nay, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì lãi suất ở mức 0,5% và dự báo kinh tế Nhật Bản sẽ tiếp tục phục hồi một cách nhẹ nhàng, chủ yếu nhờ vào việc tăng lương thúc đẩy tiêu dùng. Vào tháng 1, tỷ lệ lạm phát toàn quốc của Nhật Bản đã tăng lên 4%, mức cao nhất trong hai năm qua, trong khi một số doanh nghiệp vẫn đang chuyển áp lực chi phí nguyên vật liệu và lao động tăng lên người tiêu dùng, đẩy giá cả lên cao.
Tuy nhiên, mặc dù dữ liệu lạm phát mạnh mẽ, chính sách thương mại của chính quyền Trump khiến các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thái độ thận trọng hơn đối với việc điều chỉnh chính sách trong tương lai. Một số nhà hoạch định cho rằng, nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu bị chững lại do chiến tranh thương mại, ngành xuất khẩu của Nhật Bản có thể bị ảnh hưởng, từ đó làm suy yếu nền tảng phục hồi kinh tế, khiến ngân hàng khó thúc đẩy tiếp tục tăng lãi suất.
Kỳ vọng của thị trường và triển vọng tăng lãi suất
Thị trường dự kiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai, song thời gian cụ thể vẫn chưa rõ. Cuộc khảo sát của Reuters với các nhà kinh tế học cho thấy hơn hai phần ba số người tham gia dự kiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ nâng lãi suất lên 0,75% vào quý ba năm 2024 (khả năng cao nhất vào tháng 7). Phía ngân hàng cho biết nếu xu thế kinh tế và giá cả diễn ra phù hợp với dự báo, họ sẽ chuẩn bị để tiếp tục tăng lãi suất, nhưng hiện tại vẫn cần theo dõi tác động thực tế của chính sách thuế quan của Trump.
Ngoài ra, thị trường đang tập trung chú ý đến bài phát biểu sau cuộc họp của ông Ueda để đánh giá xem Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có điều chỉnh đường lối chính sách hay không. Một số nhà phân tích cho rằng, nếu chính sách thuế quan của Trump dẫn đến sự dao động thị trường liên tục và làm chậm lại kinh tế Mỹ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể trì hoãn nhịp độ tăng lãi suất để tránh sự không chắc chắn bên ngoài ảnh hưởng đến kinh tế nội địa.
Triển vọng tương lai: đánh giá tháng 4 có thể là thời điểm quan trọng
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần này duy trì lãi suất không đổi, cho thấy lập trường chính sách của họ vẫn thận trọng, và các nhà hoạch định chính sách hy vọng sẽ đưa ra điều chỉnh khi môi trường kinh tế toàn cầu rõ ràng hơn. Khi đến gần đánh giá kinh tế theo quý của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào cuối tháng 4, thị trường dự kiến ngân hàng sẽ quyết định thời điểm và tốc độ tăng lãi suất trong tương lai dựa trên việc xem xét toàn diện môi trường thương mại toàn cầu, niềm tin tiêu dùng và xu hướng giá cả.
Trong ngắn hạn, trọng tâm của thị trường vẫn là các phát biểu mới nhất của ông Ueda, người có thể cung cấp thêm manh mối về hướng đi của chính sách trong tương lai. Nếu chính sách thuế quan của Trump dẫn đến sự chậm lại sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể duy trì chính sách hiện tại trong thời gian dài hơn, trong khi nếu kinh tế nội địa tiếp tục khả quan, tốc độ tăng lãi suất có thể được đẩy nhanh.
Nhìn chung, quyết định hiện tại của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phản ánh thái độ thận trọng đối với sự không chắc chắn của kinh tế toàn cầu, trong khi trong vài tháng tới, sự biến động của môi trường thương mại toàn cầu và sự thể hiện của kinh tế nội địa Nhật Bản sẽ là các yếu tố then chốt quyết định sự điều chỉnh chính sách tiếp theo của ngân hàng.
