Khung tài trợ: Cổ phần + Trái phiếu "phân nửa", còn có kế hoạch ATM
Oracle tiết lộ kế hoạch huy động khoảng 450 tỷ đến 500 tỷ USD "tài trợ tiền mặt tổng thể" vào năm 2026 và nhấn mạnh sẽ sử dụng sự kết hợp cân đối giữa nợ và cổ phần để duy trì bảng cân đối kế toán đầu tư. Theo kế hoạch công khai, khoảng một nửa số vốn sẽ đến từ công cụ liên quan đến cổ phần và phát hành cổ phiếu phổ thông, bao gồm các thỏa thuận như "cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi bắt buộc", cùng với kế hoạch phát hành cổ phiếu ATM (phát hành theo giá thị trường) tối đa lên đến 200 tỷ USD; phần vốn còn lại sẽ được hoàn tất thông qua việc phát hành một lần các trái phiếu cấp cao không có bảo đảm vào đầu năm 2026.
Hướng đầu tư: Tăng cường công suất cho khách hàng đã ký hợp đồng OCI, nhu cầu tính toán AI là động lực cốt lõi
Mục đích sử dụng vốn của công ty rất rõ ràng: Mở rộng công suất cho Oracle Cloud Infrastructure (OCI) để đáp ứng nhu cầu đã được khách hàng lớn xác nhận. Thông tin công khai cho thấy danh sách khách hàng liên quan bao gồm AMD, Meta, Nvidia, OpenAI, TikTok và xAI.
Trọng tâm thị trường: Chu kỳ hoàn vốn đầu tư bị chất vấn, đơn hàng liên quan đến OpenAI trở thành "thử thách"
Trong bối cảnh cuộc chạy đua vũ trang trung tâm dữ liệu AI ngày càng nóng lên, nhà đầu tư ngày càng nhạy cảm với câu hỏi "lượng vốn chi lớn bao giờ mới hoàn vốn". Báo cáo đề cập rằng sự hợp tác giữa Oracle và OpenAI được coi là một trong những điểm tựa quan trọng cho sự mở rộng của OCI, nhưng thực tế là OpenAI chưa có lợi nhuận, điều này càng làm cho một số thành viên thị trường quan tâm đến việc liệu đơn hàng có thể thực hiện theo nhịp độ. Đồng thời, cổ phiếu Oracle từ đỉnh cao năm ngoái đã giảm nhiều, càng làm dấy lên tâm lý "kể chuyện trước, nhìn kết quả sau": Thị trường có xu hướng chờ đợi biểu hiện doanh thu và dòng tiền có thể định lượng để xác nhận đầu tư.
Áp lực được nghiên cứu chỉ ra bởi tổ chức: Môi trường tài trợ, sa thải tiềm ẩn và tin đồn xử lý tài sản
Ngoài thông báo của công ty, thị trường còn đang tiêu hóa các kịch bản mạnh mẽ hơn từ nghiên cứu của bên bán và truyền thông ngành: bao gồm gia tăng khó khăn trong tài trợ, một số ngân hàng cẩn trọng hơn với khoản vay dự án trung tâm dữ liệu, và thảo luận về khả năng thu hồi dòng tiền thông qua sa thải hoặc xử lý tài sản. Quan điểm nghiên cứu liên quan cũng đề cập đến khả năng xử lý tài sản không cốt lõi như Cerner.
