ราคาก๊าซธรรมชาติสหรัฐฯ ร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ หลังสต็อกเพิ่มขึ้นเกินคาด

• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติที่ตลาดนิวยอร์กปรับตัวลดลงอย่างมากจนถึงจุดต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ โดยได้รับผลกระทบหลักจากรายงานสต็อกสินค้าทางการที่เพิ่มขึ้นเกินคาดและการบำรุงรักษาท่าเรือส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวในระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น แรงขายในตลาดรวมตัวกันอย่างรวดเร็วหลังจากการประกาศข้อมูล ทำให้ราคาสัญญาใกล้เคียงลดลง สะท้อนถึงแรงกดดันในการปรับสมดุลโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานในระยะสั้นของตลาดพลังงานอเมริกาเหนือในปัจจุบัน
• ข้อมูลรายสัปดาห์ล่าสุดจากสำนักงานข้อมูลพลังงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าปริมาณการฉีดเข้าไปในคลังเก็บใต้ดินในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 5 มิถุนายน อยู่ที่ 1,080 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 990 พันล้านลูกบาศก์ฟุต และยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงเวลาเดียวกันในรอบห้าปีที่ผ่านมา ฐานสต็อกที่สูงส่งผลให้ราคาทันทีถูกกดดันโดยตรง
• แม้ว่าความต้องการก๊าซสำหรับการผลิตไฟฟ้าอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากคาดการณ์อุณหภูมิสูงทั่วสหรัฐฯ แต่เนื่องจากท่าเรือส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวของบริษัทพลังงานหลักเช่น ExxonMobil อยู่ในช่วงบำรุงรักษาปกติในฤดูใบไม้ผลิ ทำให้ปริมาณก๊าซที่ไหลไปยังโรงงานส่งออกหลักทั้งเก้าลดลงอย่างต่อเนื่อง ชั่วคราวชดเชยผลดีตามฤดูกาลที่อาจเกิดขึ้น

การฉีดสต็อกเกินคาดเพิ่มแรงกดดันในฝั่งอุปทาน

ข้อมูลจากสำนักงานข้อมูลพลังงานสหรัฐฯ (EIA) เป็นตัวกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ราคาปรับตัวลดลงในครั้งนี้ ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 5 มิถุนายน บริษัทพลังงานทั่วสหรัฐฯ ได้ฉีดก๊าซธรรมชาติเข้าสู่คลังเก็บถึง 1,080 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ซึ่งสูงกว่าค่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 990 พันล้านลูกบาศก์ฟุตจากการสำรวจของรอยเตอร์ในหมู่นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรม แม้ว่าตัวเลขนี้จะต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วที่ 1,100 พันล้านลูกบาศก์ฟุต แต่ก็สูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีที่ 950 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ซึ่งหมายความว่าระดับสต็อกโดยรวมของตลาดก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ อยู่ในช่วงที่ค่อนข้างเพียงพอ การฉีดสต็อกที่หนาแน่นแสดงให้เห็นว่าในกระบวนการที่ราคาปรับตัวขึ้นก่อนหน้านี้ การบริโภคจริงในฝั่งปลายน้ำไม่สามารถสอดคล้องกับความเร็วในการเก็บสต็อกในฝั่งอุปทานได้อย่างเต็มที่

การผลิตลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงแข็งแกร่ง

ในด้านโครงสร้างอุปทาน ข้อมูลล่าสุดจากกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSEG) แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่เดือนมิถุนายนเป็นต้นมา การผลิตก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยต่อวันในสหรัฐฯ 48 รัฐลดลงเหลือ 1,090 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ระดับนี้ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคมที่ 1,097 พันล้านลูกบาศก์ฟุต และต่ำกว่าสถิติสูงสุดในเดือนธันวาคม 2025 ที่ 1,106 พันล้านลูกบาศก์ฟุต แม้กระนั้น ระดับการผลิตเฉลี่ยต่อวันตั้งแต่เดือนมิถุนายนจนถึงปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ปริมาณการผลิตที่สูงในฝั่งอุปทานช่วยลดการสนับสนุนการเล่าเรื่องเกี่ยวกับการขาดแคลนอุปทานในระยะยาว หากการผลิตต่อวันในอนาคตไม่สามารถลดลงอย่างมีโครงสร้างได้ ราคากลางในระยะสั้นอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากอุปทานที่เกินดุล

การบำรุงรักษาท่าเรือส่งออกในฤดูใบไม้ผลิชั่วคราวลดความต้องการก๊าซดิบ

การอ่อนตัวของความต้องการในฝั่งระหว่างประเทศเป็นอีกหนึ่งสาเหตุที่ทำให้ราคาลดลงในช่วงใกล้เคียงนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ ท่าเรือส่งออกขนาดใหญ่หลายแห่ง รวมถึงสถานี Golden Pass ของ ExxonMobil ในกาตาร์ และโรงงานก๊าซธรรมชาติเหลว Freeport ในเท็กซัส ได้เริ่มการบำรุงรักษาประจำฤดูใบไม้ผลิอย่างเข้มข้น ส่งผลให้ปริมาณก๊าซธรรมชาติที่ไหลไปยังโรงงานส่งออกก๊าซธรรมชาติขนาดใหญ่ทั้งเก้าแห่งในสหรัฐฯ ลดลงจาก 171 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในเดือนพฤษภาคม เหลือ 165 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในปัจจุบัน ซึ่งลดลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับสถิติสูงสุดในเดือนเมษายนที่ 188 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน การหยุดชะงักชั่วคราวของช่องทางส่งออกทำให้ก๊าซดิบที่เดิมใช้ในการหมุนเวียนระหว่างประเทศต้องถูกเก็บไว้ในห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศ เพิ่มความยากลำบากในการบริโภคในตลาดสปอตในประเทศ

คาดการณ์อุณหภูมิสูงตามฤดูกาลอาจกระตุ้นการประเมินภาระการใช้ไฟฟ้าใหม่

อย่างไรก็ตาม จากตัวแปรที่คาดการณ์ล่วงหน้า โมเดลสภาพอากาศล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอุณหภูมิในพื้นที่ส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ จะสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงเวลาเดียวกันในปีที่ผ่านมา จนถึงวันที่ 26 มิถุนายน ตามสถิติ ประมาณ 40% ของไฟฟ้าในสหรัฐฯ มาจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ อากาศที่ร้อนจัดมักจะกระตุ้นให้บริษัทสาธารณูปโภคเพิ่มการใช้ก๊าซธรรมชาติเพื่อรับมือกับภาระการทำความเย็นของเครื่องปรับอากาศที่เพิ่มขึ้น กลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนคาดการณ์ว่าความต้องการก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ 48 รัฐ รวมถึงการส่งออก มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจาก 102.9 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในสัปดาห์นี้ เป็น 104.3 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในสัปดาห์หน้า หากอุณหภูมิสูงขึ้นและระยะเวลานานเกินคาด สถานะสมดุลที่ตึงเครียดในตลาดสปอตอาจถูกกระตุ้นอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของเดือน

การประเมินมูลค่าของบริษัทในห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั้งต้นน้ำและปลายน้ำถูกกดดัน

ในผลกระทบจากการลดลงของราคาก๊าซธรรมชาติ ตลาดทุนที่เกี่ยวข้องก็มีการปรับลดมูลค่าตามไปด้วย โรงงานส่งออกของ Cheniere Energy ในเมืองคอร์ปัสคริสตี รัฐเท็กซัส หลังจากการหยุดชะงักชั่วคราวของโครงการขยายระยะที่สามขนาดกลาง คาดว่าจะกลับมารับก๊าซธรรมชาติได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่เนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลง ความนิยมในกลุ่มพลังงานโดยรวมถูกกดดัน ตลาดยุโรปที่เชื่อมโยงกัน เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติ TTF ของเนเธอร์แลนด์ ก็แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอเช่นกัน หากความเร็วในการลดสต็อกในฝั่งอุปทานไม่สามารถตามทันความเร็วในการฟื้นตัวของการผลิตในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า กำไรและกระแสเงินสดที่คาดการณ์ของบริษัทในห่วงโซ่อุปทานทั้งต้นน้ำและปลายน้ำอาจเผชิญกับความเสี่ยงในการปรับแก้ไขในระยะสั้น