- 瑞银全球财富管理在最新研究报告中正式修正了对美联储货币政策周期的预期，将首次降息的时间窗口由2026年底大幅推迟至2027年3月，并预计在2026年年内美联储将不会采取任何形式的货币宽松措施。
- 本周即将迎来新任美联储主席沃什上任后的首次货币政策会议，尽管市场普遍预计政策利率将维持不变，但瑞银指出，本次会议的官方声明及反映利率路径的非正式点阵图将整体释放出超出市场预期的强硬鹰派信号。
- 在全球主要央行密集召开政策会议的背景下，尽管近期美国与伊朗达成相关协议，但考虑到能源价格不确定性可能引发的第二轮通胀冲击，以美联储为首的全球主要决策机构在短期内都将倾向于维持审慎且偏紧的政策立场。
限制性高利率周期预计全面延长
瑞银全球财富管理分析师团队在6月15日发布的报告中，全面重估了美国的货币政策路径。该机构在最新的基准预测模型中，取消了此前关于美联储将在2026年12月启动首次降息的判断。新预测认为美联储将在2027年3月和6月分别降息25个基点。这意味着在整个2026年期间，美国联邦基金利率都将保持在当前的限制性高位。这一调整表明，随着核心通胀指标展现出较强粘性，资产管理机构对于政策拐点的预期正在进行更加保守的修正。若核心通胀数据在未来数月出现反弹，全球市场的金融条件重估压力可能进一步加剧。
新任主席政策首秀或展现强硬立场
本周三美联储将公布最新的利率决议，这也是新任美联储主席沃什执掌央行以来的首次政策会议。尽管沃什在此前的公开言论中曾流露出相对温和的经济观点，但瑞银财富管理分析师强调，当前的宏观数据限制了政策转鸽的空间。预计美联储不仅会维持利率目标区间不变，政策声明以及官员们对未来利率路径预测的点阵图，都将呈现出比市场现阶段预期更为坚决的紧缩姿态，以此来锚定长期通胀预期并防范金融条件过早放松。
全球央行对地缘政治缓和保持克制
在当前的政策观察期内，全球金融市场正迎来一连串主要央行的密集会议。虽然近期美国与伊朗达成协议的消息在一定程度上缓解了地缘政治领域的供应侧担忧，但瑞银认为，这并不足以促使主要央行仓促转向鸽派的政策措辞。各大货币当局为了避免释放错误信号，很可能在未来的政策沟通中保持高度克制。在全球经济面临多重结构性不确定性的背景下，审慎观察仍是各主要央行在未来数月内的主流政策取向。
能源冲击与第二轮通胀隐忧未除
瑞银在报告中进一步阐述了延迟降息的核心逻辑。随着能源市场结构性不稳定因素的持续存在，各大央行正密切关注能源价格走势是否会传导至劳动力市场和核心商品，进而引发危害更大的第二轮通胀冲击。在这种宏观环境下，延长高利率政策的维持期，是货币当局防范通胀反复的必然选择。瑞银的这一最新研判也向全球固定收益市场提出了前瞻性警示，若通胀压力未能如期消退，全球长端国债收益率和风险资产估值可能会继续承压。
