ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นปรับตัวลดลงตามความกังวลเงินเฟ้อที่ผ่อนคลาย ขณะตลาดจับตาผลการประชุมเฟด

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ลดลง 5 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 2.595% หลังจากราคาน้ำมันระหว่างประเทศลดลง ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลก ส่งผลให้บรรยากาศตลาดพันธบัตรโดยรวมฟื้นตัว
• นักลงทุนกำลังหันความสนใจไปที่การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่จะประกาศเร็วๆ นี้ โดยเน้นไปที่การแถลงข่าวครั้งแรกของประธานคนใหม่ของ Fed เควิน วอร์ช ตลาดคาดการณ์ว่าคำแถลงนโยบายอาจลบแนวโน้มผ่อนคลายออกไป
• ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเมื่อวันอังคารไปสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี เพื่อรับมือกับความเสี่ยงจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นจากสงครามอิหร่าน ขณะนี้ตลาดกำลังประเมินผลกระทบระยะยาวของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงทั่วโลกต่อพันธบัตรญี่ปุ่น

การคาดการณ์แรงกดดันเงินเฟ้อผ่อนคลายลง

ด้วยราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดจึงมีการผ่อนคลายความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานในระดับหนึ่ง สถานการณ์มหภาคนี้ได้ลดแรงจูงใจในการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น ส่งผลให้ราคาพันธบัตรฟื้นตัว ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในทุกช่วงอายุลดลง โดยเฉพาะพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 20 ปีที่ลดลง 5 จุดพื้นฐาน สะท้อนถึงการประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อระยะสั้นของนักลงทุนใหม่

รูปแบบการสื่อสารใหม่ของ Fed ภายใต้การนำของวอร์ช

ตลาดกำลังให้ความสนใจอย่างมากกับการแถลงนโยบายหลังการประชุม FOMC ของ Fed ในฐานะประธานคนใหม่ของ Fed สไตล์การสื่อสารนโยบายของวอร์ชได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดจากตลาด นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากคำสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มผ่อนคลายถูกลบออกอย่างเป็นทางการ จะเป็นสัญญาณถึงการปรับเปลี่ยนกรอบนโยบายการเงินของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนทั่วโลกกำลังประเมินท่าทีของ Fed ล่วงหน้าผ่านความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อบรรยากาศการซื้อขายในตลาดพันธบัตรญี่ปุ่น

ปฏิกิริยาลูกโซ่ของนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ได้ยกระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปสู่ระดับสูงสุดในรอบสามสิบเอ็ดปี การตัดสินใจนี้มีเป้าหมายหลักในการรับมือกับผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์จากสงครามอิหร่านที่ทำให้ต้นทุนพลังงานเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางยังส่งสัญญาณว่าจะยังคงเข้มงวดนโยบายต่อไป แสดงถึงความระมัดระวังต่อความผันผวนของราคา แม้ว่าปัจจุบันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะลดลงจากปัจจัยภายนอก แต่ด้วยสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยภายในประเทศญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีโครงสร้าง ตลาดกำลังพิจารณาความสมเหตุสมผลของการกำหนดราคาสินทรัพย์ใหม่

การปรับเปลี่ยนเล็กน้อยของเส้นอัตราผลตอบแทน

จากการเสนอราคาของตลาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นมีความไวต่อการปรับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นมากที่สุด โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลง 2 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 1.385% ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลงมากกว่า โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีลดลง 6 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 3.715% การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนข้ามช่วงอายุนี้สะท้อนถึงความซับซ้อนของตลาดในการปรับสมดุลระหว่างความคาดหวังการเข้มงวดของธนาคารกลางกับปัจจัยบรรเทาเงินเฟ้อภายนอก นักลงทุนกำลังติดตามการเปลี่ยนแปลงของรูปแบบเส้นอัตราผลตอบแทนอย่างใกล้ชิดเพื่อจับโอกาสในการซื้อขายที่อาจเกิดขึ้น

ผลกระทบเชื่อมโยงข้ามตลาด

แนวโน้มของตลาดพันธบัตรไม่เพียงแต่สะท้อนถึงอุปสงค์และอุปทานภายในเท่านั้น แต่ยังเป็นภาพสะท้อนของกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกอีกด้วย ความผันผวนของราคาน้ำมัน การคาดการณ์นโยบายของ Fed และท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางญี่ปุ่น ร่วมกันสร้างตรรกะการดำเนินงานของตลาดพันธบัตรในปัจจุบัน หลังจากการประกาศการตัดสินใจของ Fed หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐมีการประเมินใหม่เพิ่มเติม อาจส่งผลกระทบต่อการไหลของเงินทุนและส่งผลต่อสภาพคล่องของตลาดการเงินญี่ปุ่น