- ตลาดพันธบัตรจีนในช่วงการซื้อขายมีแนวโน้มอ่อนตัวลง โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวที่อ่อนแออย่างชัดเจน เนื่องจากฟอรั่มลู่เจียจุ่ยไม่สามารถปล่อยนโยบายที่ตลาดคาดหวังว่าจะมีผลดีในทันที ทำให้ความรู้สึกของตลาดในระยะสั้นถูกกดดัน
- ผู้ว่าการธนาคารประชาชนจีน (PBOC) พานกงเซิง กล่าวในฟอรั่มว่าจะปรับปรุงกลไกการควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและเพิ่มประเภทการดำเนินการซื้อคืนข้ามคืนในเวลาที่เหมาะสม เนื่องจากเน้นการเปิดตัวในเวลาที่เหมาะสมแทนที่จะดำเนินการทันที ทำให้ความคาดหวังของเงินทุนบางส่วนในระยะสั้นไม่เป็นไปตามที่คาด
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในตลาดระหว่างธนาคารเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพิเศษ 30 ปีเพิ่มขึ้น 0.9 จุดพื้นฐานเป็น 2.2230% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.3 จุดพื้นฐานเป็น 1.7300% สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรหลักมีการเปลี่ยนแปลงทั้งขึ้นและลง
ความคาดหวังนโยบายที่ไม่เป็นไปตามคาดกดดันความรู้สึกของตลาด
ตลาดพันธบัตรจีนในช่วงการซื้อขายยังคงมีแนวโน้มอ่อนตัวลง เนื่องจากตลาดมีความคาดหวังสูงเกี่ยวกับนโยบายผ่อนคลายก่อนการประชุมฟอรั่มลู่เจียจุ่ย แต่การแถลงการณ์ของทางการเน้นไปที่การปรับปรุงกลไกของเครื่องมือทางการเงินระยะกลางและระยะยาว ทำให้เงินทุนบางส่วนเลือกที่จะขายทำกำไร ผู้ว่าการธนาคารประชาชนจีน (PBOC) พานกงเซิง เกี่ยวกับการเปิดตัวเครื่องมือซื้อคืนข้ามคืนในเวลาที่เหมาะสม ถูกตีความว่าเป็นการที่นโยบายยังต้องใช้เวลาในการดำเนินการ ไม่สามารถสร้างการฉีดสภาพคล่องในทันที ความแตกต่างของความคาดหวังนี้ทำให้ตลาดพันธบัตรในช่วงการซื้อขายฟื้นตัวแล้วกลับมาตกลงอย่างรวดเร็ว โดยพันธบัตรระยะยาวและระยะยาวพิเศษเผชิญกับแรงกดดันในการปรับตัว
ธนาคารกลางใช้เครื่องมือสภาพคล่องหลายอย่างเน้นการปรับปรุงกลไก
ในฟอรั่มนี้ ธนาคารประชาชนจีนไม่เพียงแต่กล่าวถึงการปรับปรุงกลไกการซื้อคืนข้ามคืนชั่วคราว แต่ยังเสนอการวิจัยการตั้งค่าเครื่องมือสนับสนุนสภาพคล่องที่ไม่ใช่ธนาคารในสถานการณ์เฉพาะ และการสร้างเครื่องมือซื้อคืนของธนาคารกลางต่างประเทศ เว็บไซต์ทางการของธนาคารกลางได้ติดตามการดำเนินการตามรายละเอียดนโยบายที่เกี่ยวข้อง นักวิเคราะห์การซื้อขายชี้ว่า มาตรการเหล่านี้โดยรวมเป็นการปรับปรุงขอบเขตการจัดการอัตราดอกเบี้ยและโครงสร้างสภาพคล่องของธนาคารกลาง ซึ่งช่วยลดความผันผวนของเงินทุนระยะสั้นและเพิ่มความเสถียรของเส้นอัตราผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม นโยบายดังกล่าวไม่ได้แตะต้องปัญหาการกำหนดราคาหลักของตลาดพันธบัตรในปัจจุบันโดยตรง ดังนั้นแรงขับเคลื่อนขอบเขตในช่วงการซื้อขายจึงค่อนข้างจำกัด
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นทั่วไปและฟิวเจอร์สมีการสั่นสะเทือนในช่วงการซื้อขาย
ผลกระทบจากความรู้สึกที่สั่นสะเทือน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในตลาดระหว่างธนาคารในช่วงเวลาหลักมีการเพิ่มขึ้นในระดับต่างๆ จนถึงเที่ยง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพิเศษ 30 ปี 2600002 ซื้อขายที่ 2.2230% เพิ่มขึ้น 0.9 จุดพื้นฐานจากช่วงปิดการซื้อขายวันก่อนหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี 260010 ซื้อขายที่ 1.7300% เพิ่มขึ้น 0.3 จุดพื้นฐานจากช่วงปิดการซื้อขายวันก่อนหน้า สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรหลักของตลาดหลักทรัพย์ฟิวเจอร์สการเงินจีน (CFFEX) มีการฟื้นตัวชั่วคราวเนื่องจากการเปิดเผยเครื่องมือ แต่เนื่องจากขาดการสนับสนุนจากสภาพคล่องในทันที การเพิ่มขึ้นจึงแคบลง สัญญาหลัก 5 ปี TF2609 ลดลงเล็กน้อย 0.01% สัญญาหลัก 30 ปี TL2609 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.04%
ปัญหาหลักที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขทำให้ตลาดยังคงสั่นสะเทือนในช่วงการซื้อขาย
นักซื้อขายจากธนาคารและกองทุนหลายรายกล่าวว่า ปัญหาหลักที่ผลักดันตลาดพันธบัตรจีนยังคงมุ่งเน้นไปที่จังหวะการจัดหาพันธบัตรท้องถิ่นและพันธบัตรรัฐบาล อัตราการฟื้นตัวของพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาค และผลกระทบของการโยกย้ายระหว่างหุ้นและพันธบัตร เครื่องมือสภาพคล่องใหม่ของธนาคารกลางมีผลในการสนับสนุนมากกว่าเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการลดลงของอัตราดอกเบี้ยในแนวโน้ม หากในอนาคตช่องทางอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแคบลง กลไกการซื้อคืนต่างประเทศอาจปรับปรุงโครงสร้างความต้องการพันธบัตรระยะยาวในระดับหนึ่ง แต่ก่อนที่จะมีสัญญาณนโยบายมหภาคหรือสภาพคล่องที่ชัดเจน ตลาดพันธบัตรจีนคาดว่าจะยังคงมีการสั่นสะเทือนในช่วงการซื้อขายในระยะสั้น
