- Mỹ và Iran đã phê chuẩn thỏa thuận chấm dứt chiến tranh, thúc đẩy việc bình thường hóa tuyến thương mại eo biển Hormuz, Citigroup đã hạ dự báo giá dầu Brent, dự kiến quý 4 năm nay sẽ giảm xuống còn 70 USD/thùng.
- Trong cùng một báo cáo, Citigroup đã tăng dự báo giá mục tiêu ngắn hạn cho kim loại quý, nâng dự báo giá vàng trong 0 đến 3 tháng lên 4500 USD/ounce, và giá bạc lên 70 USD/ounce.
- Thị trường hàng hóa phản ứng ngay lập tức với biến động địa chính trị, giá dầu Brent và vàng kỳ hạn trong phiên giao dịch châu Á đều giảm nhẹ, thị trường đang tiêu hóa chi tiết thỏa thuận và định giá lại phí bảo hiểm trung hạn.
Thỏa thuận địa chính trị tái định hình cung cầu dầu thô
Citigroup (Citi) trong báo cáo mới nhất đã hạ dự báo giá trung bình dầu Brent quý 3 và quý 4 năm nay xuống còn 75 USD và 70 USD/thùng. Lý do chính của điều chỉnh này là thỏa thuận chấm dứt chiến tranh giữa Mỹ và Iran. Mặc dù chi tiết thỏa thuận chưa được công bố đầy đủ, nhưng hai bên đã dự kiến ký kết văn bản chính thức vào thứ Sáu tuần này tại Thụy Sĩ. Nhóm phân tích của Citi đánh giá rằng việc ký kết thỏa thuận này sẽ trực tiếp thúc đẩy lưu lượng thương mại tại eo biển Hormuz, một trung tâm vận chuyển dầu quan trọng, phục hồi và dần bình thường hóa, từ đó loại bỏ phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị lâu dài.
Kỳ vọng bình thường hóa thông thương dẫn đến tái định giá phí bảo hiểm
Đối với xu hướng thị trường năng lượng trong chu kỳ dài hơn, Citi đã hạ dự báo giá trung bình dầu Brent năm 2027 từ 80 USD xuống còn 65 USD/thùng. Trong kịch bản cơ bản mới mà Citi xây dựng, việc ký kết biên bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran sẽ đảm bảo eo biển Hormuz khôi phục tốc độ thông thương bình thường vào khoảng giữa tháng 7, với xác suất xảy ra kịch bản này hiện được đặt ở mức 60%. Các nhà phân tích chỉ ra rằng thị trường hàng hóa hiện tại chủ yếu phản ánh cảm xúc tức thời của việc ký kết thỏa thuận, mà chưa hoàn toàn tính đến các cơ chế đảm bảo lưu lượng trung hạn của eo biển. Nếu thị trường hoàn toàn xác lập niềm tin vào việc bình thường hóa thông thương trung hạn, giá dầu có thể giảm thêm khoảng 10 đến 15 USD/thùng so với mức hiện tại.
Mục tiêu giá kim loại quý được điều chỉnh tăng ngược chiều
Trái ngược với áp lực trên thị trường năng lượng, Citi đã tăng đáng kể mục tiêu định giá ngắn hạn cho kim loại quý. Báo cáo đã nâng dự báo giá vàng trong 0 đến 3 tháng từ 4000 USD lên 4500 USD/ounce, đồng thời nâng dự báo giá bạc từ 60 USD lên 70 USD/ounce. Nhóm phân tích giải thích rằng với sự giảm căng thẳng của xung đột địa chính trị, tâm lý rủi ro vĩ mô rộng hơn có thể được cải thiện biên. Mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn của thị trường đối mặt với việc tái định giá sau khi xung đột kết thúc, nhưng môi trường thanh khoản vĩ mô và sự thay đổi trong sở thích tài sản rủi ro dự kiến sẽ cung cấp hỗ trợ thanh khoản mới cho kim loại quý.
Biến động vàng kỳ hạn gia tăng và bố trí kim loại công nghiệp
Trong triển vọng dài hạn, Citi vẫn duy trì mức giá mục tiêu 5000 USD/ounce cho vàng trong 6 đến 12 tháng tới. Tuy nhiên, báo cáo cũng đưa ra cảnh báo tuân thủ cho nhà đầu tư, chỉ ra rằng trong quá trình giá vàng tiến tới mục tiêu này, thị trường sẽ đi kèm với sự dao động và biến động cao đáng kể. Ngoài ra, ở cấp độ phân bổ vĩ mô toàn cầu, mặc dù các kim loại công nghiệp như nhôm đã có sự điều chỉnh định giá nhất định sau khi tin tức về biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran được công bố, nhưng Citi cho rằng các yếu tố cơ bản chưa có sự đảo ngược cơ bản, do đó khuyến nghị nhà đầu tư áp dụng chiến lược bố trí khi giá giảm ở mức hiện tại.
