- Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận sơ bộ về việc chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển năng lượng chiếm khoảng một phần năm toàn cầu có khả năng trở lại bình thường, giá dầu Brent (BRN1!) ghi nhận mức giảm đáng kể.
- Do kỳ vọng lạm phát giảm, lợi suất trái phiếu châu Âu đồng loạt giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm (DE10YT=RR) và lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm nhạy cảm với lãi suất đều chạm mức thấp nhất trong hai tuần.
- Thị trường tiền tệ đã giảm kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trong năm nay, mức thắt chặt bổ sung được định giá trên thị trường hoán đổi đã thu hẹp từ hơn 40 điểm cơ bản xuống còn khoảng 30 điểm cơ bản.
Tình hình địa chính trị đột phá gây ra điều chỉnh giá dầu
Theo thông tin từ chính phủ Mỹ và Iran, hai bên đã đạt được một thỏa thuận sơ bộ về việc chấm dứt xung đột quân sự. Nội dung cốt lõi của thỏa thuận bao gồm việc dỡ bỏ phong tỏa của Mỹ đối với Iran và dự kiến sẽ chính thức mở lại eo biển Hormuz, tuyến đường năng lượng quan trọng nhất thế giới, vào thứ Sáu tuần này. Khoảng 20% dầu mỏ và khí tự nhiên hóa lỏng toàn cầu đi qua eo biển này, xung đột trước đó đã gây ra lo ngại sâu sắc về sự gián đoạn chuỗi cung ứng. Được thúc đẩy bởi thông tin này, giá dầu Brent (BRN1!) trên thị trường toàn cầu đã giảm mạnh vào thứ Hai, giảm 4,7% trong ngày, cuối cùng đóng cửa ở mức 83,22 USD mỗi thùng, mức giá này đã gần chạm mức thấp nhất kể từ đầu tháng 3 năm nay. Sự giảm nhanh chóng của giá năng lượng đã phần nào làm giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát nhập khẩu.
Lợi suất trái phiếu khu vực đồng euro chịu áp lực
Cùng với sự giảm giá của dầu thô và các hàng hóa cơ bản khác, kỳ vọng giảm áp lực lạm phát đã nhanh chóng lan truyền đến thị trường thu nhập cố định, lợi suất trái phiếu chính phủ của các quốc gia chủ chốt trong khu vực đồng euro đã đồng loạt giảm trong phiên giao dịch thứ Hai. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm (DE10YT=RR) đã giảm xuống mức 2,945% trong phiên, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 5, và đóng cửa ở mức 2,955%, giảm 4 điểm cơ bản trong ngày. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức (DE2YT=RR), nhạy cảm hơn với chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cũng giảm, chạm mức thấp nhất trong hai tuần là 2,547% trong phiên, và hồi phục lên 2,575% vào cuối phiên, giảm 4 điểm cơ bản trong ngày. Ngoài ra, trái phiếu của các quốc gia không thuộc lõi cũng được săn đón, lợi suất trái phiếu chính phủ Ý kỳ hạn 10 năm (IT10Y) giảm 5 điểm cơ bản vào cuối phiên, xuống còn 3,685%, tiếp tục dao động gần mức thấp nhất trong hai tuần.
Thị trường tiền tệ giảm kỳ vọng thắt chặt của ECB
Sự giảm giá của năng lượng đã ảnh hưởng trực tiếp đến định giá của thị trường về lộ trình chính sách tương lai của các ngân hàng trung ương chính. Sau khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố tăng lãi suất vào thứ Năm tuần trước, do lo ngại lạm phát tái diễn, kỳ vọng tăng lãi suất thêm trong năm nay trên thị trường tiền tệ đã từng tăng vọt lên hơn 40 điểm cơ bản. Tuy nhiên, với thỏa thuận ngừng bắn sơ bộ giữa Mỹ và Iran và sự giảm mạnh của giá dầu, các nhà phân tích cho rằng áp lực buộc các ngân hàng trung ương phải thực hiện chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ để kiềm chế lạm phát đã được giảm bớt đáng kể. Hiện tại, dữ liệu từ thị trường hoán đổi cho thấy, các nhà giao dịch dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu chỉ thực hiện khoảng 30 điểm cơ bản thắt chặt tiền tệ bổ sung trong năm nay, sự giảm kỳ vọng này cho thấy thị trường thu nhập cố định đang đánh giá lại môi trường thanh khoản vĩ mô trong tương lai.
Khung văn bản chưa định hình vẫn cần chú ý các biến số tiếp theo
Mặc dù thị trường đã phản hồi tích cực với sự giảm căng thẳng địa chính trị giai đoạn, nhưng các tổ chức chuyên nghiệp vẫn giữ thái độ thận trọng về việc thực hiện cuối cùng của thỏa thuận. Hauke Siemssen, chiến lược gia lãi suất của Ngân hàng Commerzbank, chỉ ra rằng, do các quan chức liên quan cho biết eo biển Hormuz sẽ được mở lại vào thứ Sáu, việc thị trường có cảm giác giải tỏa là hợp lý, tuy nhiên do hiện tại chưa có văn bản thỏa thuận cụ thể được công bố, nhiều vấn đề cốt lõi liên quan đến thỏa thuận vẫn chưa được giải quyết. Thứ trưởng Ngoại giao Iran Kazem Gharibabadi cũng cho biết, hai bên sẽ tiến hành đàm phán sâu rộng về các vấn đề xung đột rộng hơn trong thời gian ngừng bắn 60 ngày tới, nhằm đạt được một thỏa thuận toàn diện hơn. Nếu trong 60 ngày tới, tiến trình đàm phán gặp trở ngại, hoặc các chỉ số lạm phát cốt lõi tăng trở lại do các yếu tố khác, logic định giá của thị trường trái phiếu toàn cầu có thể đối mặt với nguy cơ đánh giá lại.
